首次连续四个季度盈利，仍不被众人看好，特斯拉股价飙升背后是新一轮泡沫？

日前，特斯拉发布了2020年第二季度财报。

财报显示，特斯拉第二季度每股收益0.5美元，市场预期亏损0.86美元，而去年同期每股亏损2.31美元；净利润营收为60.36亿美元，较去年同期的63.5亿美元同比下滑4.9%，但高于市场预期的54亿美元；净利润为1.04亿美元，市场预期亏损2.4亿美元，而去年同期亏损4.08亿美元。

值得一提的是，特斯拉二季度收入与自由现金流均已超过此前市场预期，且高于华尔街分析师的普遍亏损预期。此外，特斯拉还首次实现连续四个季度盈利，这也意味着特斯拉已经满足被纳入标普500指数的标准。

图片来源：每经记者 刘玲 摄

财报公布后，特斯拉股价一路高歌猛进，周三美股盘后一度涨余8%，当日收盘价为1592.33美元，总市值2953.38亿美元，盘后飙升119.28亿美元，市值超3000亿美元。同时，特斯拉CEO马斯克身家也随之暴涨。仅一日，马斯克身家涨超34亿美元，一跃为世界第五大富豪。

年交付50万辆车目标不变

特斯拉在财报中表明，二季度利润提高的原因是暂时减少员工薪酬支出、监管信贷收入增加和完全自动驾驶（FSD）功能发布相关的递延收入，这些抵消了新冠肺炎疫情导致工厂关闭带来的影响。

目前，特斯拉的营收主要由汽车销售、汽车租赁、发电及储能、服务等构成，其中汽车销售是特斯拉主要收入来源。

财报显示，2020年二季度，特斯拉总运营费用为9.4亿美元，较去年同期的10.89亿美元，减少13.7%，较上一季度的9.51亿美元，减少1.16%。值得注意的是，二季度特斯拉在销售和行政管理费用上的支出略有增长。二季度，特斯拉销售和行政管理费用为6.61亿美元，较上年同期的6.47亿美元，增长2.2%，较上一季度的6.27亿美元，增长5.4%。相较而言，特斯拉在研发上的投入则大幅降低。数据显示，特斯拉二季度研发费用为2.79亿美元，较上一季度的3.24亿美元，减少13.9%。

在汽车销售方面，尽管特斯拉弗里蒙特工厂在停产长达48天后，马斯克“按奈不住”无视公共卫生命令重启工厂，但二季度特斯拉的生产量和交付量还是受到了新冠肺炎疫情的冲击。

生产量方面，特斯拉二季度总的生产量约为8.23万辆，较上一季度的10.27万辆，融易新媒体，减少了2万多辆，环比下滑20%。其中，Model S和Model X车型生产6326辆，较上一季度1.54万辆，减少了59%；Model 3和Model Y车型月生产7.6万辆，较上一季度的约8.73万辆，减少13%。

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在交付量方面，特斯拉二季度总的交付量约9.1万辆，同比较少5%，环比增长3%。其中Model S和Model X 交付约1.1万辆，较去年同期的1.78万辆，减少40%，较上一季度的1.22万辆，减少13%；Model 3和Model Y交付8万辆，较去年同期的7.77万辆，增长3%，较上一季度的7.63万辆，增长5%。

生产量和交付量的下滑直接影响到特斯拉的营收。财报显示，2020年二季度，特斯拉汽车总收入为51.79亿美元，较上年同期的53.76亿美元，减少3.7%，较一季度的51.32亿美元，仅增0.92%。其中汽车销售贡献了85.8%的营收，达到51.79亿美元。

值得一提的是，在新冠肺炎疫情冲击之下，维持这样的营收水平已实属不易，而这与特斯拉上海超级工厂的平稳运行不无关系。据乘联会数据，特斯拉二季度在中国交付了3.1万辆汽车，占据全球销量的三成，中国牢牢占据了美国之外的全球第二大市场地位。

事实上，由于全球新冠肺炎疫情仍在持续性蔓延，特斯拉方面也认为未来汽车交付量和生产量存在太多不确定因素。

“尽管特斯拉已经成功地将汽车产量恢复到以前水平，但仍然难以预计今后会否再次因为疫情需要而停产或停工。2020年下半年全球消费者的情绪如何演变，我们将继续根据需要更新展望。2020年交付50万辆车的目标不变。”特斯拉在财报中表示。

股价疯狂飙升背后仍有质疑

值得关注的是，特斯拉虽然营收有所下滑，但二季度收入与自由现金流均已超过此前市场预期。华尔街分析师因此提升了对特斯拉的股票评级和目标价格，就连看空该股、评级特斯拉为低配的摩根士丹利分析师Adam Jonas也不得不承认：“空头必须很挑剔才能从财报中找到负面因素”。