中药巨头困在涨价里

　　5月8日上午，受产物提价动静影响，片仔癀开盘一字涨停，连带着健民团体、马应龙、东阿阿胶、同仁堂等中药股跟涨。连年来，片仔癀的每一次涨价都陪伴着业绩放缓。此次片仔癀提价幅度近三成，而2022年的业绩增速为其近8年来最低，持续多年提价的中药巨头尚有东阿阿胶，2006-2019年，东阿阿胶累计提价17次，但最终，经销商面对清库存压力，东阿阿胶的增长泡沫被戳破。稀缺品种给了这些中药巨头提价的底气，但依靠提价能得到多大的生长性仍是未知数。今朝，一些中药企业已经加快向生物药等偏向转型。据2022年财报，片仔癀研发投入为2.3亿元，占营收比重仅2.6%。

　　最大提价幅度

　　片仔癀此次涨价为史上最大幅度。2004-2020年，片仔癀锭剂产物一共提价19次，零售价从325元/粒升至590元/粒，单次零售价值上调的幅度在5-40元之间，而此次零售价一口吻上调170元。受涨价动静影响，片仔癀收涨10%，总市值为1817.13亿元，与5月5日收盘对比，片仔癀市值上涨165.19亿元。

　　片仔癀锭剂在片仔癀系列产物中占主导职位，坊间更有护肝解酒的传言。“国度绝密级”的配方给片仔癀增添了光环。上一轮涨价潮在2021年，片仔癀从590元/粒被爆炒至1600元/粒，随后价值快速跌落，有黄牛曾吐槽590元/粒基础卖不出去。

　　原料上涨是片仔癀此次给出的涨价来由。据药品说明，片仔癀主要身分为牛黄、麝香、三七、蛇胆。北京商报记者从亳州市一名从事中药材批产生意的策划者处获悉，今朝牛黄每公斤80万以上，较去年上涨约25万元，三七在2017年时高达1000元以上每公斤，连年来较量不变，此刻回落至400元每公斤阁下。

　　北中医战研院岐黄法商研究中心主任、医药卫生法学传授邓勇在接管北京商报记者采访时暗示，片仔癀的主要功能有清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛，可用于跌打损伤。片仔癀连年来价值飙涨，但事实上，片仔癀的药效却没有那么神奇。坊间传播，片仔癀甚至可以用来治疗肝癌，但其实这都并没有被证实。一粒片仔癀由牛黄、麝香、三七、蛇胆等身分构成，单单麝香这一身分，本钱就已经很高。片仔癀价值翻倍虚涨的背后，或者也和药品身分有关，也大概是工钱炒作，经验了“囤货-抬价-出售”等阶段之后就能躺赚一笔。

　　比年涨价之后

　　提价是片仔癀反抗原料涨价的方法，每一次涨价也直接敦促了公司收入局限、净利润的增长。数据显示，片仔癀的营业收入从2003年的2.14亿元增至2020年的65.07亿元，归母净利润由0.6亿元增至16.67亿元。2020年，片仔癀总市值直逼2000亿元。

　　尽量涨价带来的疲态尽显，但涨价好像成了片仔癀的独一应对方法。爆炒事后，片仔癀2022年实现营收86.94亿元，同比增长8.38%；实现净利24.72亿元，同比增长1.66%，增速均创近八年最低。另外，片仔癀肝病用药销售及毛利率均呈下降趋势，片仔癀肝病用药2022年营收同比下降2.95%，毛利率同比淘汰0.89%。

　　被困在涨价里的中药龙头尚有曾经的东阿阿胶。2006-2019年，东阿阿胶累计提价17次，250g阿胶块的价值从25元涨至1499元。在2023年的投资者勾当上，东阿阿胶高管坦言，已往阿胶块呈现颠簸的原因之一是提价过于频繁，价值与代价背离，违反了客观纪律。

　　东阿阿胶的增长泡沫被戳破。2019年，东阿阿胶营收为29.59亿元，融易新媒体，同比淘汰近六成，吃亏4.44亿元，为上市24年来首亏。当年公司产物库存量为2711吨，同比增加两倍之多，货值35.22亿元，超出总营收数额。涨价计策失灵后，东阿阿胶加大了渠道库存清理力度等。

　　“片仔癀今朝只有漳州片仔癀制药公司这一家企业在出产，其自己产量就较量有限，很容易造成供不该求的环境，这也为背后炒作价值的群体提供了必然的便利。但药品是用于治病的，遭爆炒的药品，其成果已不再仅是治病，而是沦为炒作赚钱的东西，成果的转变将导致该药品的质量不再受到重视，如此势必会增加用药的风险。药品保持公道的价值，才气让患者吃得起、用得上。”邓勇说道。

　　创新不敷

　　纵观频繁提价的中药企业，“守正有余，创新不敷”是业内的评价。2022年，片仔癀研发投入为2.3亿元，占营收比重仅2.6%。东阿阿胶2022年研发投入为1.38亿元，占营收比重3.41%，相较2021年1.48亿元的研发投入，尚有所下滑。

　　同样拥有国度保密品种的云南白药，在十年前向“大康健”转型，拥有牙膏产物的云南白药团体康健产物有限公司已占公司整体净利八成以上。2022年，云南白药研发用度为3.37亿元。