重磅！“货币战争”开打！亚洲货币被遇完整风暴(2)

　　日元贬值导致进口成本上升，从而刺激了成本推动型通胀，令消费承压，2月份日本家庭支出就已连续第12个月下降。Momma指出，“日元贬值对家庭和企业来说是一个问题。”

　　此前一天，Suntory控股有限公司总裁兼经济公会会长Takeshi Niinami指出，“日元的情况已经到了需要纠正的程度。”

　　日本零售控股公司Fast Retailing的董事长兼总裁Tadashi Yanai在本月早些时候也表示，日元疲软“不仅对我们公司不利，对日本也不利。”

　　高盛分析师：不同类型经济体的央行

　　可能采取不同的应对策略

　　高盛分析师Danny Suwanapruti在最近发布的报告中指出，美元走势正主导亚洲货币。亚洲经济增速最近几个月回升，通胀放缓，宏观政策收紧本应进一步支持本国货币，但主导宏观市场的主题是美联储政策路径，及其对美国基准利率和美元的影响。

　　高盛认为，当前对美联储降息的预期与今年年初形成鲜明对比，为美元进一步上行打开空间，在美元上行之时，韩元、马来西亚林吉特、印尼盾最为敏感，如果美元继续上涨，这些货币贬值风险最大，印度卢比的敏感性降低。

　　巴克莱银行亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管Mitul Kotecha表示，“大多数亚洲货币正不得不屈服于美元的强势。在美债收益率上升和市场避险情绪升温的推动下，美元在汇市上普遍走强，带动了亚洲货币的跌势。”

　　高盛预计，在货币大幅贬值之时，最积极捍卫本币疲软的两家央行是印尼和菲律宾央行，因为这两个国家为经常账户赤字、通胀率较高且外债水平较高的经济体，本币大幅贬值可能对经济稳定构成更大风险，而出口导向型经济体、通胀率低且经常账户盈余（韩国和泰国）将更能容忍货币疲软。

　　泰国央行在最近一次的货币政策会议上再次维持政策利率不变，融易新媒体消息，以支撑汇率。相较于日本、韩国、 泰国的口头干预，印尼央行直接下场，通过出售高收益证券并买入印尼盾以抑制本币跌幅。

　　高盛总结指出，不同类型经济体的央行可能采取不同的应对策略。出口导向型经济体的央行可能更能接受本币疲软，而经常账户赤字、通胀和外债水平较高的经济体的央行可能会更会积极地采取措施稳定本币汇率：

　　我们认为印尼央行甚至愿意进一步加息以维持印尼盾的稳定，菲律宾央行2022年已经通过连续加息表达抑制货币贬值的决心。

　　高盛预计，如果美元进一步上行，那么美元兑韩元将向2022年10月的1441高点靠拢，美元兑泰铢将向2022年9月的38.37高点靠拢。值得注意的是，美元兑印度卢比和美元兑马来西亚林吉特已经非常接近此前的历史高点，预计这些货币未来将进一步疲软。