每天卖出490吨辣条，卫龙有多暴利？(3)

　　对于食品行业来说，食品安全问题是不能触碰的红线，一个小小的产品问题对品牌的影响就可能致命。招股书提示，如未能维持食品安全及始终如一的质量可能会对卫龙的品牌、业务及财务表现造成重大不利影响。

　　卫龙的主要客户又是以年轻人居多，而这群消费者以“求新求异、善变、惜命”而出名。

　　他们还能爱辣条多久，是卫龙必须考虑的事情。

　　值不值600亿估值？

　　谁的卫龙？当然是刘卫平家族的。

　　IPO前卫龙的股权结构显示，刘卫平家族控制的和和全球资本持有卫龙92.17%股份。

　　卫龙的6位高管中有5位来自刘卫平家族，总裁刘福平是董事长刘卫平的弟弟，副总裁刘忠思是刘卫平的堂弟，CFO彭宏志和副总裁陈林分别是刘忠思的表兄和表弟，只有副总裁张小三与刘卫平非亲非故。

　　有趣的是，卫龙高管们的学历与食品行业十分不搭。

　　刘福平、刘卫平两兄弟创业之前根本就没上过大学，2017年两兄弟才通过线上完成了西南大学的行政管理课程。

　　刘忠思毕业于湖南学院体育教育学；彭宏志的本科学的是地理科学，硕士读的是地图学与地理信息系统；张小三在安徽广播电视大学主修法律；陈林毕业于岳阳市外贸职业技校。

　　然而，就是这样一群看起来学历不高或者不懂食品行业的人，将卫龙做成了中国辣条界的龙头。

　　此外，招股书还披露了卫龙历史上唯一一次融资，引进了中信产业基金、高瓴、腾讯、云锋基金、红杉资本等8位外部股东，合计持有卫龙约5.85%的股份。

　　根据上述8位股东的投资金额，合计投资5.49亿美元。据此计算，卫龙投后估值约93.85亿美元，约合人民币600亿元。一般而言，上市后公司估值会进一步推高。

　　不过，就算以Pre-IPO的600亿元的估值来算，已经A股“零食三巨头”（三只松鼠、良品铺子和洽洽）市值总和还要高。截至5月13日A股收盘，三只松鼠、良品铺子和洽洽食品的市值分别为196亿元、197亿元和271亿元。

　　结合卫龙2020年的净利润数据，这一轮融资，投资机构给卫龙的PE在75倍左右，而三只松鼠、盐津铺子、良品铺子最新年报的PE均在70倍以下。

　　根据弗若斯特沙利文报，卫龙虽然在中国辣味休闲食品行业中市场份额排名第一，但市场占有率只有5.7%，这意味着中国辣味休闲食品是一条竞争激烈的赛道。

　　卫龙，是否被高估了？