温氏股份“掉队”，去年净利近乎腰斩

　　近日，温氏食品集团股份有限公司（下称“温氏股份”）发布公告称，2020年实现营业收入749.35亿元，同比增长2.45%；实现归母净利润74.11亿元，同比下降46.94%。

　　其中，公司肉鸡销售10.51亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长约13.6%，实现收入232.98亿元，同比下降10.02%；销售肉猪954.55万头（含毛猪和鲜品），同比下降48.45%，实现收入398.30亿元，同比微涨0.72%。

　　针对净利下跌，温氏股份称，主要原因是受活禽市场供给过剩和新冠肺炎疫情等因素的影响，活禽销售价格较上年同期大幅下降。报告期内，公司销售肉鸡10.51亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），肉鸭5692.80万只（含毛鸭、鲜品），毛鸡、毛鸭销售均价分别同比下降21.79%、32.94%，养鸡、养鸭业务利润同比大幅下降，出现较大亏损。

　　公开资料显示，温氏畜禽养殖业务目前以养猪、养鸡为主，养牛、养鸭、养鸽等为辅，主要采用“公司+家庭农场”模式，实行产业链全程管理的一条龙生产经营模式。

　　截至2月26日A股收盘，温氏股份股价为18.17元/股，总市值1158.06亿元。

　　四季度亏损8亿

　　温氏股份创立于1983年，于2015年11月在深交所上市，是一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的农牧企业集团，目前在全国20多个省（市、自治区）拥有270多家控股公司、5万户合作家庭农场。最新数据显示，猪企“新龙头”牧原股份市值为温氏股份近四倍。

　　温氏股份实际控制人为温氏家族，包括温鹏程、温均生、温志芬、温小琼、梁焕珍、伍翠珍、温子荣、陈健兴、刘容娇、孙芬、古金英共11人，其中，温鹏程为第一大股东，持有公司4.08%的股权。牧原股份实际控制人为秦英林和钱瑛，两人合计持有公司56.23%的股权。

　　值得注意的是，温氏股份去年前三季度净利润为82.41亿元，同比上涨35.44%。据此测算，温氏股份在第四季度出现近8亿元的亏损。

　　对此，温氏股份表示，公司在2020年度四季度生产经营正常。根据惯例和有关会计准则，因为计提调整事项，影响了部分利润，主要原因如下：一是提取了约9-10亿元年终绩效奖金；二是提取了约11-12亿元合作农户长效激励基金；三是提取了约5-6亿元资产减值损失；四是计提捐赠支出及其他约2.5亿元。上述计提调整项目中有几项是为了巩固经营基础、农户合作关系，增强发展后劲，该等计提预计今后会大幅减少。

　　2019年，温氏股份取得了上市以来的最好业绩。这一年，温氏股份实现营业总收入731.20亿元，同比增长27.75%；归母净利润139.67亿元，同比增长252%。

　　来源：东方财富网

　　此外，报告期内该公司销售肉鸡9.25亿只，销售收入258.92亿元；销售肉猪1851.66万头，销售收入395.45亿元，出栏量在上市猪企中位列第一。

　　对于2019年的业绩上涨，温氏股份称，报告期内，公司养鸡和养猪业务收入及盈利同比上升。此外，公司金融投资业务稳健增长，财务投资业绩同比上升。

　　“养猪大年”

　　2020年是“养猪大年”，多家上市猪企实现大幅预盈。牧原股份公告称，预计2020年归母净利润为270亿至290亿元，同比增长341.58%至374.29%；正邦科技公告，预计2020年归母净利润为56亿元至61亿元，同比增长240%至270.36%；天邦股份预计2020年归母净利润31.5亿元至33亿元，同比增长3037.37%至3186.77%。

　　具体来看，生产模式方面，温氏股份、正邦科技等生猪养殖企业，采取公司+农户（或家庭农场）的模式，即公司提供核心技术、资金，农户提供劳动力及土地。公司负责猪品种繁育、种苗生产、产品销售等环节的管理，向合作农户提供猪苗、饲料、药物、疫苗及其生产过程中的饲养管理、疫病防治、环保处理等关键环节技术支持和服务。

　　与此同时，合作农户负责在自有土地上建设商品肉猪的生产栏舍，按公司技术和管理标准进行规范饲养。商品肉猪饲养到上市年龄后，公司回收商品肉鸡和商品肉猪进行统一销售，并按委托养殖合同约定的方式与合作农户结算委托养殖费。这种合作式的养殖模式可以减少生产投入，规模扩张速度较快，弊端则是毛利较低，产品可控性较弱。

　　生猪养殖行业“新龙头”牧原股份采用大规模一体化自养模式，该公司已形成生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰为一体的完整闭环式生猪产业链。此外在养殖形式上，融易资讯网（www.ironge.com.cn），公司采用楼房养猪的方法，在提升安全性的同时，可以更有效利用养殖用地。

　　2020年上半年，温氏股份和正邦科技生猪养殖业务毛利率分别为38.39%和35.72%，低于牧原股份的63.27%。