“西北茅台”归来暴涨近315% 皇台酒业八大风险压顶(2)

　　其中一个风险便是资产受限。皇台酒业表示，截至2019年12月31日，上市公司部分房屋、土地使用权及存货处于抵押或法院查封状态，所有权或使用权受到限制的资产的账面价值为12955.52万元。

　　“若未来公司无法清偿到期债务或妥善解决相关诉讼纠纷，受限资产被债权人行使权利，将导致公司无法拥有或使用日常经营所需的土地、厂房以及可能失去下属重要子公司股权，从而对公司的财务状况、盈利能力及持续经营产生不利影响。”皇台酒业称。

　　即便盛达集团入主后，皇台酒业还面临着控制权不稳定风险。

　　公告显示，目前，盛达集团及其一致行动人西部资产直接持有上市公司 10，628，083股股份，占上市公司总股本的5.99%，且在上市公司中拥有受委托的表决权的股份数量为24，667，908股，占上市公司总股本的13.90%，盛达集团及其一致行动人西部资产合计控制上市公司35，295，991股股份，占上市公司总股本的19.90%。而上海厚丰投资有限公司(下称“上海厚丰”)持股3477万股，持股比例为19.6%，为公司最大股东。

　　“虽然目前上海厚丰所持股份被六批轮候冻结，但是盛达集团与上海厚丰所持公司股权较为接近，公司存在控制权不稳定的风险。”皇台酒业表示。

　　从皇台酒业的创始人张景发及其张氏家族，到上海厚丰和被称为德隆系旧部的新疆润信通，皇台酒业的控制权经历多次易主。很大程度上，正是因为皇台酒业股东之间的纷争不断，导致上市公司走下坡路，未来如何处理股东之间的关系，成为皇台酒业的一大挑战。

　　此外，皇台酒业还面临激烈的市场竞争。皇台酒业在公告中表示，近年来，白酒行业有集中度提高的趋势，贵州茅台、五粮液及洋河股份等白酒企业的收入及净利润远高于其他上市白酒企业；未来几年行业竞争可能更加激烈。针对日益加剧的行业竞争，若公司未能及时促进产品结构优化升级、有效拓展营销网络和企业品牌、持续提升公司治理水平、提高公司的行业竞争能力和市场占有率，公司将存在无法改善经营业绩的风险。

　　从业绩上来看，在上市白酒企业中，皇台酒业远落后于大部分酒企。

　　今年前三季度，皇台酒业实现营收5435.75万元，归母净利润400.26万元，扣非净利润为103.06万元。其营收规模在上市白酒公司中垫底，但净利润高于青青稞酒和金种子酒，这两家酒企今年前三季度分别亏损0.72亿和1.04亿元。