锐叔论市 假期三大利好助力市场继续反攻！(2)

近日，著名演员贾玲减肥的话题屡次登上热搜。据报道，为拍摄电影《热辣滚烫》，贾玲先增肥40斤，后在一年时间内减肥100斤。此外，美股减肥药概念也在近期大涨，龙头礼来、诺和诺德在近三周时间里分别涨超20%和涨近15%。上述两个催化，或在短期对A股减肥药赛道形成确定的刺激。近年来，减肥问题备受关注，因为现代生活方式和饮食习惯的转变导致越来越多的人深陷肥胖困境。肥胖不仅对个人健康构成严重威胁，还与高血压、糖尿病、高血脂等多种慢性疾病密切相关，遭视为健康的“罪魁祸首”。在这样的背景下，减肥药作为一种潜在的解决方案，吸引着众多消费者和医疗专业人士的兴趣。目前，美国和中国相继批准了多款减肥药物，这引发了人们对减肥药市场的广泛关注。减肥药市场预计将迎来爆发式增长，具有强劲的消费属性和巨大的发展空间，在业界值得特别关注。目前的减肥药物主要是围绕抑制胃肠道吸收、抑制脂肪合成、增加能量消耗、抑制食欲等机制进行药物研发。减肥药物靶点涉及胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）、促胰岛素多肽受体（GIPR）、人胰高血糖素受体（GCGR）和成纤维细胞生长因子-21（FGF21）等，其中GLP-1R是减肥药物主流研发靶点。目前全球获批的GLP-1R新药主要用于治疗2型糖尿病，其中利拉鲁肽、司美格鲁肽因不良反应较小和减重效果较好遭开发用于肥胖症治疗。此外，根据医药魔方数据库显示，GLP-1还在大量临床在脂肪肝、心血管疾病、阿尔兹海默、帕金森、慢性肾病等多种疾病开展研究。根据辉瑞预测，不考虑其他适应症，仅计算糖尿病和肥胖两项适应症，美国GLP-1类药物市场规模将在2030年达到约900亿美金的量级，其中口服剂型有望超270亿美金。若考虑其他适应症，全球GLP-1药物市场规模或将超千亿美元。事实上，司美格鲁肽作为诺和诺德的明星产品，2023年就共取得了 212.01亿美元的销售额。综上所述，以GLP-1药物为代表的减肥药市场潜在空间巨大，是医药行业中最具成长性的赛道之一，国内产业链相关企业有望持续受益。

操作策略：

节前最后一个交易日，市场再现暴力反弹，更能反映整体市场状况的平均股价指数创2015年9月16日以来最大单日涨幅记录。短线来看，基于假期外围市场的助攻、金融数据实现“开门红”、假期部分消费数据亮眼，再叠加日历效应上2月为A股春季行情核心时段、节后那些在节前选择持币过节的资金有望逐步回流等因素，预计节后市场有望延续反攻之势。拉长时间来看，在前期市场的持续大跌与经济和市场基本面的显著背离而产生修复要求、年初宏观流动性和微观资金面的相对宽松、年报有条件强制预披露结束后的业绩真空、3月重磅会议前的政策博弈等有利背景下，看好春季行情在节后逐渐展开。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储今年有望进入降息周期，外部流动性将继续呈现改善趋势，中期市场前景依然看好。操作上，重仓者当应以继续持股待涨为主。轻仓者则适当结合技术面，若涨幅不大或盘中回调以至距2910左右的筹码峰阻力位尚有明显空间，则仍可低吸；否则，可以稍微等待一下震荡回抽后的低吸机会。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）