锐叔论市 这是唯一的担心！

《投资者网》特约国金证券财富领航员  毛锐

上周五早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数经过一段时间低位徘徊后，开始震荡回升且上涨速度逐渐加快，沪指领涨。午后，指数以高位强势横盘为主，重心仍有所提升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以大涨1.84%、1.62%、涨1.62%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）47家，显示市场情绪一般；个股涨跌比3511：1377，个股平均涨幅0.72%，赚钱效应明显，两市成交额9483亿，较前一交易日增量21.57%。北上资金大幅净流入逾164亿。

在上周五的早评中，锐叔针对前两天的回调曾提到，“更倾向于认为大盘能够在缺口处企稳”，并提示“轻仓者在回调后可适当逢低加仓”。结果，大盘当天不但如锐叔所期在周二缺口处企稳，而且从回升的速度和力度上来看，还超出了锐叔的预期。而且，从周末消息面来看，无论内外，均继续释放出积极信号，有望助推市场继续高歌猛进。

国内方面，相关部分迅速响应重磅会议精神，着手研究部署具体的举措。如：证券期货监管部分还就限制离婚减持、中金所长风计划、北交所做市商制度等发声或出台具体举措。此外，据《每日经济新闻》，日前，证监会召集了几家头部券商，就之前政治局会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”广泛征求了意见；7月28日，为贯彻落实《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》，推动解决民营经济发展壮大面临的困难和问题，根据有关工作部署，国务院“互联网+督查”平台从即日起面向社会征集十个方面的问题线索和意见建议；在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议28日在京召开；7月29日晚，北京市住建委表态，北京住建委、深圳住建局、广州住建局纷纷表示，抓好贯彻落实，更好满足刚性和改善性住房需求；合肥市房地产工作专题会议明确要抓紧完善以下工作举措：大胆稳妥推进商品房“现房销售”试点。从上述动向来看，后续“活跃资本市场”和“稳增长”的相关具体举措有望不断落地，给资本市场和宏观经济出入新的动力。

海外方面，代表中概股的隔夜纳斯达克中国金龙指数大涨近7%，并录得今年1月4日以来最大单日涨幅；截止到北京时间今天凌晨，作为A股先行指标的富时A50指数期货则相比上周四收盘大涨约3.4%；隔夜离岸人民币汇率也再次转为上涨，日内涨幅超200个基点。

当前，重磅会议对于稳增长以及对于资本市场定调的表述，明显超出市场预期，市场再现去年10月之后“弱现实+强预期”背景。此外，随着美国通胀数据持续好于预期，人民币汇率筑底之势已成。两大影响市场的核心因素均现观点信号；技术上，大盘继5月9日之后再次站到了所有均线之上，进入强势格局；资金动向上，上周北上资金累计流入345.06亿元、普通股票型基金仓位中位数相比前一周估计值上升0.6%、宽基指数ETF净流入151.61亿元；市场信心和风险偏好上，如果说上周二的一根大阳还不足以改三观，那相信上周五的第二根大阳会让更多投资者转变此前的悲观情绪。总之，一系列信号均指向——新一轮中期上升行情已经开启了！

现在唯一担心的是量能能否持续放大，因为如果不能的话，感觉对之前提到的3250左右及3270左右两个筹码峰对应的前期套牢盘的消化不是太充分，继续上涨容易引发短线较大的震荡。综合考虑，今天给大家的建议是：大盘若继续冲高，轻仓者不宜过分追涨，或可等待大盘回抽接近3250和3270后再逢低加仓；重仓者则可暂时继续以持股待涨为主。

板块和热点方面，上周五盘面上，行业方面，按不加权方式排序，证券、保险、多元金融等涨幅居前，船舶、传媒娱乐、半导体等较为滞涨。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，互联金融、新零售等相当活跃。

证券、保险为首的大金融在上周五出尽风头，前者大涨超7%，后者大涨5%，而这两个板块也正是锐叔在上周三的早评中重点提示的“活跃资本市场”的定调下，两个最主要的受益方向。因为前者来看，全业务链直接受益于资本市场的活跃和投资者信心增强，尤其是当前投资者对改革措施基本没有预期的背景下，从估值到业绩都将显著受益。此外，以券商为核心的权益财富管理产业链有望再起趋势。后者来看，在资产端，除了股票投资上受益于“要活跃资本市场，提振投资者信心”外，在债券投资上，受益于“加大宏观政策调控力度，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”；在房地产投资上，受益于“适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展”。现在的问题是，证券、保险如期大涨后，还能不能上车？重点讲一下券商板块，先借鉴一下历史。历史上，熊市刚结束转换到新一轮牛熊周期初期时，券商行业大多会有一段明显的超额收益，超额幅度会高达50%左右，比如：2005年、2009年、2012年、2014年、2019年。但如果牛熊周期没转折，券商只是因为低估值+板块轮动，则超额收益幅度大多会在10%左右，比如2021年下半年-2022年的历次券商上涨均是如此。而展望下半年整体市场能否演变为牛市，则不光需要基于政策定调上积极变化带来的“强预期”，还需要看到经济明显回升带来的“强现实”，这方面可以说希望和不确定性并存。此外，历史上还可借鉴的一个地方是2018年10月31日重磅会议提出“激发资本市场活力”以及同年12月重磅会议提出打造一个“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场之后的走势，当时大盘行情来的没那么快，稍稍延后至第二年的1月4日以一根标志性的大阳开启的一轮中期上升行情的，可以就此时点作为参考。当天券商板块指数同样大涨了近7%，但随后陷入了近一个月的横盘震荡，直到2月初才重拾升势并开启了一段涨幅超50%的逼空行情。再结合技术面，证券板块指数在上方1490左右有一个非常明显的筹码峰，构成强压力位，而目前板块指数已达到1450,意味着短线继续上行的空间已不是太大；中线角度，板块指数一旦突破1490左右筹码峰，上升空间将得到显著拓展，理论上可以看到下一个较大的筹码峰1730左右。上述历史回顾和技术面分析，或许可以给我们如下提示：短线上不宜追涨，但中期角度可能还有更大的机会，短期角度上仍可利用震荡回调机会考虑逢低布局。