思客琦IPO疑云：隐秘受益人与疑似利润调节的财务数据

《投资者网》 陈思瀛

2022年6月29日，上海思客琦智能装备科技股份有限公司（以下简称“思客琦”）申请在创业板IPO上市收到受理。自2023年3月二轮回复后，近日思客琦再次收到审核中心意见落实函，内控不足和2019年、2020年间可能存在的利润调节是深交所对思客琦财务真实性的质疑点，同时公司还存在与宁德时代曾经的投资人或多或少的牵连。

招股书显示，思客琦专业从事智能装备研发、生产和销售，产品以动力电池和储能电池智能装备为核心，涵盖电芯装配、模组成型、PACK封装、电池回收拆解等锂电池制造流程。

伴随着宁德时代的飞速发展，思客琦似乎也受益匪浅。2015年起，思客琦进入宁德时代的供应链，开始为宁德时代供应动力电池配套设备。2019年至2022年，思客琦分别实现营收1.67亿元、2.75亿元、8.59亿元与11.45亿元，同期归母净利润分别为-750万元、1007.93万元、6930.01万元与9129.98万元，实现营收和净利润的双双增长。

2020年至2022年，宁德时代作为思客琦第一大客户，销售收入占比高达43.31%、65.71%和54.39%，即公司半数营收来源是宁德时代。

股东的枕边人到底有没有影响力？

公司是如何进入宁德时代的供货商名单的呢？思客琦董事长的交友经历或许可以略知一二。

董事长付文辉在1978 年10月出生于福建省宁德市，2011年尚在上海思尔特机器人科技有限公司担任总经理的付文辉在一次聚会上与陈宁章结识，陈宁章何许人也？

陈宁章同样是宁德市人，旗下控制的宁德万和投资集团有限公司（下称“宁德万和”），曾经是宁德时代成立时的出资人之一。2011年聚会那年，陈宁章仍未退出宁德时代股东的行列，付文辉与陈宁章老乡一场，自然熟识得快，也给后续思客琦的发展带来了不一样的转变。

之后付文辉通过陈宁章介绍认识了陈宁章的妻子薛铭心。而在2015年，思客琦赫然新增一名股东——薛铭心，她以30万元的实缴出资额持股公司6%的股权，根据更新后的招股书，，直至2020年11月，思客琦整体变更为股份公司前，薛铭心共实缴254.6万元，转换持股数254.6万股，占总股本比例为3.9%，

根据招股书中最后一轮融资情况，2021年12月24日，刘正民的个人独资企业上海宗科与刘正民签订《股份转让协议》，约定上海宗科将其持有的思客琦30万股股份作价500万元转让给刘正民，即转让价格为16.67元/股。以此价格估算，薛铭心持有的公司股权可达4259万元。不过个人独资企业与其实控人间的转让价格明显会略低于市场价格。

根据招股书，公司本次上市拟募资5.66亿元，发行不超过2172.60万股，如若以上市募投的最低价格估算，思客琦的每股价格为26.05元，薛铭心持有的公司股权将达6658万元，以实缴金额254.6万元计算，盈利约26倍。

根据薛铭心出具的调查表，其简历情况如下，1989年11月至1993年9月，就职于福州开发区卧龙山庄，担任职员；1993年9月至2006年10月，就职于福建三木集团股份有限公司，担任职员；2007年7月至2022年2月，就职于东方证券股份有限公司，担任职员；2022 年2月至今，待业。上述简历可见，薛铭心的工作均以职员为主。

2015年薛铭心入股思客琦，而同年思客琦即进入了宁德时代供应链中，自此思客琦的业绩不断提升，而作为股东，薛铭心手中的股权价格同样不断攀高，这与其丈夫陈宁章的相辅相成似乎脱不了干系，而这样双赢情况值得好好审视一番。

对此，公司急忙在问询回复中称，宁德万和于2012 年10月将其持有宁德时代新能源科技有限公司的全部股权转让给宁德聚友投资有限公司后，宁德万和及陈宁章、薛铭心二人实际对宁德时代已经无影响力，其不能影响宁德时代选择供应商。

不过根据企查查显示，宁德万和的陈宁章名下亦有“宁德时代房地产开发有限公司”、“宁德时代电机科技有限公司”等使用宁德时代商号的企业。

同时，值得注意的是，2020年6月，长江晨道（湖北）新能源产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“长江晨道”）入股思客琦，长江晨道出资 2500 万元，其中 150万元计入注册资本，2350 万元计入资本公积。转成股份制公司后，其持有150万股，占总股本2.34%。而宁德时代作为长江晨道大股东，占15.86%的股份，从而间接持有思客琦0.37%的股份。 

然而股东的枕边人的影响力还不仅如此。

宁德万和曾经持有福建冠云鑫建设工程有限公司（以下简称福建冠云鑫）60%股权。2018年3月福建冠云鑫负责思客琦宁德生产基地的建设施工。股东丈夫帮忙介绍施工公司并不算什么大事，但蹊跷的是，思客琦竟以资金压力较大为由，向福建冠云鑫协商讨要已给付的工程款，而福建冠云鑫竟真的向公司转回工程款3187万元。