能源革命催生白色石油，南美锂三角有望成新中东2022-11-2115

能源革命催生白色石油，南美锂三角有望成新中东

2022-11-21 15:34
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1、或是由于镍较之于铁毫无价值优势，动力电池市场对镍的依赖较锂更弱。鉴于钴的本钱凡是更高，出产商往往转向含镍量更高、含钴量更低的电池以低落出产本钱。作为功效，同为上游原质料，镍和钴的价值增速远落伍于锂。
2、停止今朝，加拿大锂矿储量仅占全球总量的2.5%。2021年，美国锂矿储量占全球总量的4%，这一数字在中国约为7.9%。然而，中国企业占据全球65%的锂加工和精辟产能，尽量中国得到的锂矿床仅占全球锂资源的不到 25%。加拿大、澳大利亚慢慢收紧的锂矿企业投资限制，加之中国市场上企业加工本领与其锂储量之间的庞大差距，是其转向南美和非洲开采锂矿的主要原因。
3、高出50%的锂和铜出产都产生在缺水严重的地域，这为旨在应对气候变革的洁净能源自己打开了更大的气候风险敞口。不外，与矿产国将锂矿开采解读为“披着绿色革命外衣的新殖民主义”的解读差异，锂欧佩克被认为基于资源民族主义——财富同盟是矿产国凭借资源杠杆最大化本国经济交际优势的有效方法。能源革命使得锂成为白色黄金，其非匀称漫衍使安第斯南美国度成为潜在的“新中东”。
跟着各国加快减排以确保能源安详与弹性，如今，国际能源安详机制致力于减轻碳氢化合物（尤其是石油）供给间断或价值飙升的风险。
在Bloomberg NEF 的2022年全球锂离子电池供给链排名中，中国已经持续第三次占据主导职位，加拿大、美国别离紧随其后。或是由于向来拥有最成熟的制造基地以及财富政策支持，中国、韩国和日本在全球电池制造指标中排名前三。继2014年高出日本后，美国的电池产能于2016年高出韩国。停止今朝，中国占据全球75%的电池制造产能，90%的阳极和电解质出产。电池上游原料锂价值的上涨促使中国加大对碳酸盐和氢氧化物精辟厂设施的投资力度。
2022年全球锂离子电池供给链排名（来历：Bloomberg NEF）
电池繁荣，2040锂需求增长或超40倍
按照中国海关总署数据，本年前八个月，中国汽车以191万辆的出口量逾越德国，仅随日本。正如元气成本此前所言，“引领汽车进入低碳化、智能化、网联化新纪元的特斯拉本降生于美国。然而，正如20世纪上半叶美国汽车财富收割欧洲技能红利，中国或是本世纪汽车财富革命的最大受益者”。汽车电气化财富革命这一时代机会是中国汽车出口量跃居全球第二的须要条件。
汽车财富革命之前，汽车制造厂商竞争力取决于传统燃油汽车焦点三大件，即动员机、变速箱和底盘。动员机作为能量转换装置，将热能转变为机器能；变速器将动员机做功发生的动能通报至车轮；而底盘则是汽车的骨骼。三者别离抉择汽车的动力机能、操控平顺性，和搭客体验。由于传统三大件技能壁垒较高，中国车企竞争力较弱。
汽车财富革命之后，跟着电动汽车焦点三大件，即三电系统——电池、电机和电控，代替燃油时代三大件，这一排场被彻底冲破，中国汽车品牌迅速实现超车。同时，搭客体验从已往纯真由底盘抉择的乘坐舒适度延伸至更为遍及的交互体验。
动力电池作为电动汽车整车机能的要害抉择因素，是电动汽车中最昂贵的部件。同时，EV上游电池主要原料在动力电池出产总本钱中占较量高。因此，动力电池出产原料的重要性不问可知。不外，或是由于镍较之于铁毫无价值优势，动力电池市场对镍的依赖较锂更弱。特斯拉便在尺度里程版电动汽车中以铁锂电池替代三元锂电池。
与之雷同的是，鉴于钴的本钱凡是更高，出产商往往转向含镍量更高、含钴量更低的电池以低落出产本钱。2019年，中国开始将NMC 811电池阴极贸易化，正是由于镍含量较高，钴含量较低（80%镍、10%钴和10%锰），其出产本钱低于NMC 532和NMC 622电池阴极。
作为功效，同为上游原质料，镍和钴的价值增速远落伍于锂。锂作为新能源时代的要害资源，素有White Gold，即“白色黄金”的美誉。按照Bloomberg于本年7月宣布的估量，本年全球市场电池金属原料需求将增长50%，到达480万吨，个中，锂需求增长最快，2021年至2030年间或将激增逾七倍。
2020-2030年各电池金属原料需求增长预估（来历：Bloomberg NEF）
IEA（国际能源署）于2021年5月按照全球已实施或公布的能源政策自下而上的评估作出预测，在全球气候问题驱动的情景中，在2040年之前，洁净能源技能总体矿物需求有望翻番——尽量该需求只有翻两番才气实现Paris Agreement方针，即将全球升温幅度不变在“远低于2C”。2040年，用于电动汽车和电池存储的矿物需求或将至少增长30倍，个中，锂需求增长或超40倍。
2040年与2020年对比，按情景分另外洁净能源技能对特定矿物的需求增长（来历：IEA）
需求轨迹预测在极洪流平上受到技能和政策不确定性的影响，好比钴的需求增长取决于对电池化学和睦候政策演变猜测，而稀土的需求增长取决于风力涡轮机的选择和政策支持力度。
另外，原质料被认为是能源转型技能本钱布局中的一个重要因素。该组织指出，“在已往十年中，技能进步与局限经济将锂离子电池总体本钱低落了90%，这意味着原质料本钱比重越来越大，其电池总本钱占比已经高达50%-70%，这一数字在五年前仅为40%-50%”。
更高的矿产价值大概会发生这样一种影响——假如锂和镍的价值同时翻番，那么电池产能翻番相关的所有预期单元本钱下降或将被抵消。
本文作者认为，锂的价值取决于矿产资源可获取性与以动力电池为主导的洁净能源产物市场局限巨细和增速，而矿产资源可获取性与全球矿产储量、开采速度、资源国政策（e.g. 特许权利用费），以及宏观社会经济影响（e.g. 劳动力、能源等出产及运输本钱）息息相关。
作为以上论断的印证，扩产可以或许减弱甚至抵消劳动力本钱飙升带来的影响（来历：S&P）
左图：与传统汽车对比，电动汽车中利用的矿物；右图：与其他发电源对比，洁净能源技能中利用的矿物（来历：IEA）
2015年-2021年全球各市场乘用车电动汽车销量（来历：Bloomberg）
全球各车型电气化渗透率（来历：Bloomberg）
对此，Bloomberg认为，原质料供给是碳酸锂和氢氧化锂出产的最大制约因素，“2022年，经风险调解后的矿山产能估量约为673,000吨LCE，与高出676,000吨LCE的需求存在庞大缺口...由于需求上升与通胀压力和供给链限制同时产生，电池金属原料市场或将继承告急”。Credit Suisse相信，锂需求大概在2020年至2025年之间增加两倍，这意味着其供给将捉襟见肘。
与之相似的是，IEA曾经指出，“在切合气候方针的情景中，时至2030年，现有矿山和在建项目标预期供给量预计仅能满意估量锂和钴需求的一半以及铜需求的 80%”。按照美国能源部科学与工程研究中心Argonne国度尝试室数据，制造单辆电动汽车的锂离子电池组需要约8千克锂。美国地质侦查局数据表白，全球锂储量约为2200万吨，去年全球锂产量总计10万吨。这意味着，去年开采的锂可以或许制造近1140万个电动汽车电池，全球年度电动汽车购置量大概很快就会到达这一程度。
理论上看来，世界锂储量足以满意预期需求增长。然而，这一假设成立在这样一种前提之上，即所有储蓄都能投入出产，而且一切储蓄都被用于动力电池制造，只是现实并非如此——事实是，仅有少数公司可以或许出产高质量、高纯度的锂化工产物；同时，并非世界上所有的锂都被用于动力电池制造，其在条记本电脑和手机、飞机、火车和自行车等制造中被遍及应用。2020年，用于电子产物、电动汽车和电网存储的可充电电池制造是全球锂最大的应用场景，占总需求的71%。
2020年全球锂矿应用场景（来历：Gouvernement du Canada）
然而，McKinsey指出，在不久前的2015年，仅有不到30%的锂需求源于电池出产。彼时，该矿物需求主要来自陶瓷和玻璃（35%）以及油脂、冶金粉末、聚合物和其他家产用途（逾35%），“到2030年，电池估量将占锂需求的 95%，总需求将以每年25%至26%的速度增长，到达330万至380万公吨LCE”。
2015年至2030年全球锂矿应用场景占比变革（来历：McKinsey & Company）
另外，矿产项目开拓期——即开拓项目从发明到首次出产，平均耗时16.5年，尽量确切的时间因矿产范例、矿山和所在而异。S&P Global于2019 年指出，锂矿需要3年至7年的时间才气得以建成并投入运营。
2010年-2019年全球矿产项目开拓时间（来历：IEA）
因此，IEA有来由相信，2025年，世界大概面对锂短缺。“2050年，全球需要约20亿辆电动汽车上路才气实现净零排放，而2021年全球电动汽车购置量仅为 660万辆，尽量远超2020年的300 万辆..同时，2021年全球汽车销量从2020年的6380万辆增至 6670 万辆，这意味着非电动汽车销量下降了 70 万辆”。
澳加收紧锂矿企业投资限制，中国矿商转向南美、非洲
除了锂矿供给与动力电池需求，矿物产地的高会合度也被认为是价值变革的影响因素之一。S&P Global数据表白，2021年，玻利维亚、智利、澳大利亚、中国、阿根廷依次为全球锂矿储量最大的国度，澳大利亚、智利、阿根廷、中国、津巴布韦依次为全球锂矿产量最大的国度。
2021年全球锂矿储量主要国度（来历：S&P Global）
2021年全球锂矿产量主要国度（来历：S&P Global）
事实上，CBC本月信息显示，加拿大锂矿储量仅占全球总量的2.5%。与之雷同的是，BP Statistical Review数据表白，2021年，美国锂矿储量占全球总量的4%，这一数字在中国仅约7.9%。然而，Rystad Energy数据表白，2021 年，中国控制着全球65%的锂加工和精辟产能，尽量该公司预计中国得到的锂矿床仅占全球锂资源的不到 25%。
中国加工本领与其锂资源之间的庞大差距是其努力扩大海表里锂矿开采的主要原因。咨询公司Global Lithium总裁Joe Lowry评论道，“由于本国缺乏锂资源，中国必需依赖其他国度的供给”。
尽量澳大利亚锂矿产量常年领先，可是玻利维亚拥有今朝世界上最大的锂储量。按照Mining Technology，2021年，在玻利维亚、智利和阿根廷南美三国构成的“锂三角” 盐滩下储藏着全球约63%的锂储量。
锂三角（来历：S&P Global）
停止今朝，险些所有的锂矿开采都产生在澳大利亚、拉丁美洲，中国紧随其后。停止2020年，以上地域合计产量占全球总产量比重高达98%。
2020年锂矿储量国度排名（来历：McKinsey & Company）
同时，面临中国在绿色矿物市场上的主导职位，国防出产法案项目标投资组合司理Matthew Zolnowski曾在Canada-United States Law Institute进行的集会会议中暗示，“各国花了几十年时间让本身处于这种懦弱田地，办理这一问题不会在一夜之间产生...出于经济和军事方面的安详原因，这让五角大楼感想担心”。Zolnowski将这些矿物视为经济繁荣的基石。
因此，跟着加拿大、澳大利亚慢慢收紧对外国（中国）企业投资其锂矿企业的限制，中国矿商公布了一系列在南美和非洲的生意业务。
7月11日，特斯拉供给商赣锋锂业在其向深圳证券生意业务所提交的文件中披露，公司已同意以不高出9.62亿美元的价值收购专注于阿根廷矿源的矿业团体Lithea。生意业务涉及阿根廷两个盐湖卤水——Pozuelos锂盐湖和Pastos Grandes锂盐湖的权利。
此前，中国中矿资源团体曾于 1 月收购津巴布韦的Bikita Minerals——停止2021年非洲独一一家出产锂的矿山。值得留意的是，价值陈诉机构Benchmark Mineral Intelligence于本年6月透露，知恋人士证实比亚迪正在寻找非洲锂矿床。
面临一连飙升的要害矿产价值，获取上游矿产开采权或包销权对付包罗电池出产商（e.g. 宁德时代）以及汽车制造商（e.g. 比亚迪）在内的下游企业可以或许辅佐企业控制原质料本钱，不变原质料供给。
经济潜力与情况公理锂矿开采开启气候风险敞口，能源转型面对内地社区斗嘴
气候建议者常困扰于这样一个事实，即得到诸如锂、钴、铜等绿色矿物需要的采矿进程往往会粉碎生态系统并危害社区。
锂凡是被储存在硬岩或盐水中，开采质料经处理惩罚可捕捉锂化合物，包罗碳酸锂、氢氧化锂和卤化锂。据悉，澳大利亚的锂来自矿石开采，而智利和阿根廷的锂来自盐漠。在碳酸锂的提取进程中，矿工须在盐滩上钻孔，地下湖泊中的含锂盐水被带到地表并在池中蒸发数月，在钾、锰、硼砂和锂盐的殽杂物形成之后，颠末过滤并再次蒸发，过滤进程耗时12至18个月。
然而，锂三角是地球上最干旱的地域之一。这意味着，全球锂供给面对的挑战不只涉及激增的需求，还包罗锂资源在少数地域高度会合，而高出50%的锂和铜出产都产生在缺水严重的地域——这为旨在应对气候变革的洁净能源自己打开了更大的气候风险敞口。
由于采矿被视为改变第三世界经济近况的庞大时机，矿产国一些处所官员更体贴采矿业的经济潜力，而非情况风险。
TIME于本年7月指出，在已往三十年中，北美、欧洲和亚洲的矿业公司纷纷涌入凌驾阿根廷、智利、玻利维亚和秘鲁部门地域的安第斯高地，以开采其富厚的铜、锌、银和锂矿藏。自1990年月以来，智利北部锂矿开采项目将水从盐湖中抽出，尽量对含水层的影响暂无确切定论，可是内地法院和社区暗示，采矿对整个土著乡村的将来发生威胁。
在刚果民主共和国，钴矿危险的劳动条件导致人权勾当家将该资源称为“血钴”。与之雷同的是，智利非当局组织将受铜矿和锂矿开采粉碎的地域称为“牺牲区”。
这表明白为什么在BNEF发布的2027年锂离子电池供给链排名中，南美洲国度降幅最大。2022年，鉴于其复杂的锂储量，巴西、玻利维亚仍在该规模享有强大职位，然而表示不敷的ESG排名使二者在排名中别离跌至第21位以及怪诞的倒数第一。
大大都资源富厚的矿产国普遍缺乏海内电池制造本领和电动汽车需求。一些声音甚至认为，旨在处事于富饶国度市场的矿物开采是一场具有新殖民主义色彩的绿色革命。不外，印度尼西亚、智利、南非和刚果民主共和国等国度正在试图操作其原质料竞争力作为优势，吸引整个供给链的下游投资，融易新媒体，以扭转这一排场。
锂欧佩克：绿色矿物是21世纪的石油兵器？
与将锂矿开采解读为“披着绿色革命外衣的新殖民主义”的解读差异，锂欧佩克常被冠以一场潜在的资源民族主义的称谓。
尽量锂已经为人所知快要两个世纪——Johann August Arfvedson于1817年-1818年之交在阐明矿物时首次检测到其存在，可是如上所述，能源革命使得锂溘然变得像黄金一样贵重，其在地壳内的非匀称漫衍更是在多年前便激发市场关于安第斯南美国度大概即将成为“新中东”的意料。
巴西媒体克日刊文援引阿根廷交际部动静称，锂三角国度将创立同盟，以通过价值协议配合控制锂矿产量及价值。三国已经开启文件，旨在成立Lithium OPEC，暂译为“锂佩克”。据悉，三者共占世界已探明锂储量的约56%，个中，阿根廷和智利的锂产量约占全球产量的32%。另外，该同盟将来不解除吸纳澳大利亚的大概性。
同时，在镍矿、钴矿需求高涨的配景下，印度尼西亚正在思量成立“电池金属卡特尔”。
对付资源交际的鼓起，Finantical Times认为，财富同盟是矿产国凭借资源杠杆最大化本国经济交际优势的有效方法。
不外，该趋势激发了这样一种担心——Geopolitica指出，一些阐明人士认为，假如美国和欧盟支持拉美国度成为锂电池、而非锂矿的主要供给国，那么总有一天中国将失去其在全球锂供给链中的主导职位。
本文作者认为，由于资源民族主义鼓起的本钱最终将通过商品被转移至消费者，尽量要害矿产价值飙升使得电池价值降速趋缓，甚至首先呈现上涨，可是正如元气成本此前所述，能源转型最初源自经济性，其方针实现历程大概也与经济性息息相关。这意味着，电动汽车与燃油汽车仍然存在竞争干系，而绿色矿物价值与碳氢化合物价值相互制约——更便宜的电池是世界实现从燃油汽车转向新能源汽车的要害。
电动汽车销量增长使得局限经济得以实现，加之新电池化学能量密度的晋升，电池价值一连下降；由于原质料和零部件本钱上涨，电池价值或自2010年以来呈现首次上涨（来历：Bloomberg NEF）
因此，除非包罗锂欧佩克、电池金属卡特尔与OPEC+在内的全球资源同盟齐心合力创立更为复杂的同盟，不然锂价涨幅仍然受到必然限制。