锐叔论市 这次是要来真的了吗？

《投资者网》特约国金证券阐明师毛锐

周二早盘三大指数集团高开。开盘之后，指数小幅下探后便开始震荡上行，深成指和创业板指一度涨超2%，中午前有所回落。午后，指数稍作休整后再度向上，并将涨势一直延续到收市。最终，上证指数、深成指、创业板指别离大涨2.62%、3.24%、3.20%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）81家，显示市场情绪较高；个股涨跌比4348：470，个股平均涨幅2.51%，赚钱效应显著，两市成交额9775亿，较前一生意业务日增量10.69%。北上资金净流入逾61亿。

受盘中昏黄利好的提振，以及相关受益的大消费品种暴力拉升的发动，昨天A股展开强劲反弹，上证指数创下了本年3月16日以来的最大涨幅。接下来的问题是：大盘真的就此见底了吗？究竟本年在3月16日、4月27日、10月12日尚有三次雷同的环境，即大盘在短线上一轮快速杀跌后呈现强力V型反弹，但只有4月27日那次形成了反转，别的两次都属于反弹性质。这次会属于那种环境？下面锐叔就给各人提供一些参考。

从估值上来看，锐叔曾在周一的早评中提到，上周五上证指数的市盈率11.38倍已经跌破了汗青上几个著名的熊市时（2005年6月的998点、2008年10月底的1664点、2016年1月底的2638）的程度，仅仅比2019年头的2040点（上证指数对应的市盈率为11.1倍）高那么一丢丢。在市净率方面，当前上证指数已跌至1.2X PB，为汗青最低程度，而上证指数前4次靠近或便是这一程度的时间别离是2014年5月、2018年12月、2020年4月、2022年4月。功效这4次都形成了V型反转的走势，并且前3次还成为了牛市的起点。

从盈利周期来看，已往底部反转行情中，都陪伴着PPI（出产价值指数）大幅回落。如：2005年12月的PPI同比增速从2004年10月8.4的高点回落至3.2，2008年11月的PPI同比增速从8月10.1的高点回落至2.0并随即跌入负值，2018年12月的PPI同比增速从2017年2月的7.8回落至0.9之后也降至负值。2012年12月反转行情启动时PPI同比增速为-1.9，2016年2月行情启动时PPI同比增速为-4.9%。PPI同比增速和A股上市公司的ROE走势极为相关，PPI上升进程中企业盈利本领或许率也将一连晋升，PPI下行进程中企业盈利或许率也会下降。国度统计局最新数据显示，2022年9月PPI同比上涨0.9%，环比下降0.1%。由于高基数效应，估量PPI同比增速将于年底降至0以下，当前已经进入到本轮盈利下行周期的中后期，而“市场底”也凡是会先于“根基面底”呈现。

从时间上来看，底部反转行情在四季度产生的概率远高于其他季度。比方2005年、2008年、2012年、2018年底部反转行情的启动时间都是在四季度，出格是12月产生的频率最高。除此之外，只有2016年的底部反转产生在2月底。这一时间上的巧合背后也存在一些表明，比方四季度正处于财报真空期根基面无法证伪、公募基金年度排名竣事开始努力调仓、中央经济事情集会会议明晰新一年的政策偏向等。

从技能上来看，前天上证指数最低点2885已经十分靠近4月27日最低点2863了，而昨天的强劲反弹后，形态上大双底已现雏形。而回首汗青，A股市场的底部反转行情大都是在市场经验了“双底”之后形成的。比方：2005年的大底就是由998和1004的“双底”组成；2012年底至2013年上半年的大底就是由1949和1849的“双底”组成、2016年的大底则是由两个2638的“双底”组成；2018年的大底也是由2449和2440的“双底”组成。

综合以上参考，锐叔认为这次恐怕是真的要来真的了。纵然退一步讲，就算再次回落，基于此前在早评中阐明总结过的市场估值已进入汗青稀有低估区域+经济有望延续回升态势+政策有望再度发力+外部情况有望慢慢改进配景下，环绕4月27日最低点2863构筑大双底的概率依然很大。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方法排序，旅馆餐饮、旅游、酿酒等涨幅居前，航空、IT设备、软件处事等较为滞涨。题材方面，团结涨停个股数量和板块指数涨幅，光伏、白酒、锂矿、充电桩等尤其活泼。