调控更重精准施策 固本培元稳预期

　　中共中央政治局4月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。专家认为，当前经济恢复势头良好但也面临不均衡、不稳固的挑战，宏观政策将保持连续性稳定性，并将更加重视结构化、精准性。在房地产调控方面，会议明确提出防止以学区房等名义炒作房价。专家预计，多地将继续完善楼市调控政策，精准打击学区房炒作。

　　重点解决结构性问题

　　专家认为，当前经济恢复不均衡、基础不稳固主要体现在生产端和需求端复苏不均衡、大宗商品价格上涨、制造业投资和房地产投资恢复不均衡等方面。

　　国泰君安证券首席宏观分析师董琦认为，从需求端看，出口和投资较强，消费较弱，投资中又以地产投资偏强，制造业投资偏弱；从供给端看，由于需求端复苏步调不一，同时叠加大宗商品价格上涨，房地产投资链条、上游资源品、出口链条生产明显强于其他链条；从价格端看，大宗商品价格上涨，消费品价格相对温和。

　　“这意味着在总量高增的经济数据下，这些结构性问题还需要重点解决。”东方金诚首席分析师王青预计，下一步，促消费政策可能加码，包括充分利用“假日经济”激活消费潜力等。此外，后期针对小微企业的定向支持政策和就业优先政策也可能成为主要发力点。

　　房地产市场调控从严

　　对于当前经济运行的热点问题，专家提醒，要高度重视防范房价泡沫再起和防范化解地方政府隐性债务、企业债务违约等金融风险。

　　“金融风险不仅局限于地方隐性、显性的债务风险管控，也包含地方国有企业债务风险管控。”华泰证券固定收益首席分析师张继强表示，本次会议特别强调地方党政主要领导作为主要责任人，范围也从政府债务风险扩大到财政金融风险。当然，处置机制不等于刚兑，市场化、法治化的处置机制才能防止风险累积，在实践中需要关注偿债主体的偿债能力和地方政府的救助责任。

　　此外，会议明确提出防止以学区房等名义炒作房价。红塔证券首席经济学家李奇霖表示，由于优质的教育资源是有稀缺性的，优质教育资源背后的附属物“学区房”在过剩的流动性环境下容易形成涨价预期。为了落实“房住不炒”，要打破学区房背后优质教育资源的稀缺性和确定性。他预计，后续多地会通过推广多校划片、限制学区房的入学名额等方式来降温学区房炒作。

　　在民生银行首席研究员温彬看来，近期房地产市场调控从严，约束房企融资、明确银行涉房贷款比例、严查短期消费贷款流入房地产市场等政策，对稳定楼市起到了积极作用，但部分城市楼市依然较热，预计下一阶段相关调控政策还会出台。

　　经济恢复质量要高

　　经济恢复不均衡、基础不稳固，决定了调控政策不能急转弯。张继强认为，“不急转弯”“稳定预期”等提法意在打消市场对政策过快转向的担忧。经济恢复要达到更高水平均衡，或意味着经济增速在剔除基数因素后要回到潜在增速水平，且经济恢复的质量要高，不靠外需托底而要靠内需驱动，不靠地产刺激而要靠民间投资和消费恢复。

　　在货币政策方面，融易新媒体，董琦认为，“保持流动性合理充裕”意味着整体流动性环境变化不大，但将强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。目前，实体经济薄弱环节无疑是消费、制造业投资以及民间投资，政策端仍将向这些领域持续倾斜。

　　财政政策方面，张继强表示，积极的财政政策可在三方面重点发力：重视既定任务的执行，而非提出新要求；支出重点明确，以“三保”为重；继续强调优化经济结构。