罕见！央行节后首日净回笼2600亿 有何深意？(2)

　　中信证券研究所副所长明明表示，2020年下半年以来货币政策步入回归常态的过程，而回归常态的特征之一便是“市场利率围绕政策利率运行”，这也是央行货币政策短期操作节奏的主要目标。目前看，DR007中枢高于7天逆回购操作利率，1年期同业存单利率也高于1年期MLF操作利率，在春节后存在流动性缺口的背景下，预计节后货币政策短期不会明显收紧，大概率引导“市场利率围绕政策利率运行”。从时间间隔上看，11月底货币边际宽松到1月中旬货币边际收紧约持续1个半月，若以1个半月为短期摆布周期，2月底~3月初预计也将面临阶段性偏松。目前货币政策仍然是以稳为主，尚不需要担忧货币政策的转向，而下一步货币政策的定调需要等到3月中旬重要会议之后。