消息面叠加基本面 钢价走势如何演绎？

　　河北省唐山市某区的粗钢产量压减通知导致近期钢材价格反弹，随后受基本面困扰再度掉头向下。在消息面和基本面叠加的情况下，钢材价格更易受到哪方面因素影响？未来钢价走势将如何演绎？

　　消息面导致市场情绪发酵

　　钢价出现日内反弹

　　5月6日，河北省唐山市某区发展和改革局发布《关于做好2023年粗钢产量压减工作的通知》。该通知提到，按照上级要求，请各钢铁冶炼企业合理制订年度生产计划，加大粗钢产量压减力度，保证全年粗钢产量不超过去年，确保完成全年粗钢压减任务。在此之前不久，市场流传“21个特大及以上城市允许棚改，还有平急两用基础设施建设”的消息，随后该消息被多位相关人士辟谣。

　　以上两则消息引发5月8日当天黑色系期货价格大涨。5月8日全国237家样本钢厂建筑钢材成交量飙升至23.17万吨，较前一天增长33.45%，为2022年10月份以来最高值。但钢材基本面没有发生太大变化，盘面的快速拉涨更多是市场基于消息面的情绪反映。

　　基本面供需双降 钢价承压

　　在5月8日价格大涨之后，螺纹钢和热轧卷板期货主力合约价格连续下跌，并回吐全部涨幅。究其原因，在于当前基本面并不支撑钢价反转。钢联数据显示，5月11日当周（5月4日—10日），螺纹钢产量为268.03万吨，周环比下降4.95万吨，连续4周下降，同比下降42.11万吨；热轧卷板产量为312.93万吨，周环比下降5.43万吨，连续2周下降，同比下降14.12万吨。螺纹钢产量已经降至近5年同期的最低水平，热轧卷板产量虽然也低于往年同期，但整体相对偏高。

　　从铁水产量来看，5月12日当周（5月6日—12日，下同），全国247家钢厂高炉日均铁水产量为239.23万吨，周环比下降1.25万吨，同比增加1.05万吨。尽管铁水产量已经连续4周下降，和今年初的220万吨相比，目前产量仍然偏高。

　　在钢厂盈利方面，5月12日当周，全国247家钢厂盈利面为23.81%，尽管周环比扩大1.73个百分点，但月环比（较4月14日当周）腰斩，融易新媒体，这充分说明过去一段时间内钢厂利润大幅下滑，亏损扩大。在产能平控和亏损的双重压力下，钢材产量仍有下降空间。

　　一方面是供应端钢材产量虽下降，但降幅不够；另一方面是现在已进入实质性需求淡季。钢联数据显示，5月11日当周（5月5日—11日），螺纹钢总库存为919.59万吨，周环比下降65.89万吨，同比下降302.65万吨；热轧卷板总库存为368.58万吨，周环比增加10.77万吨，同比增加25.42万吨。热轧卷板已经率先进入累库周期，不但连续3周库存累积，且库存呈逐渐增加趋势；螺纹钢仍处于去库存阶段，但整体去库存速度放缓，从时间节点来看，不排除在5月下旬或6月上旬转向逐步累库的可能。在钢材产量下降的同时，库存消化并不强势，从侧面印证了需求偏弱的特征。

　　贸易商成交情况也反映了市场热度。5月8日钢材价格反弹当天，全国237家样本钢厂建筑钢材成交量创去年国庆节备货以来的最高值，但第二天成交量便跌至14.46万吨，日环比下降38%，随后几天成交量保持在15万吨附近，在一定程度上说明钢贸商对后市缺乏信心，在贸易环节表现得较为谨慎。

　　在月度数据层面，国家统计局数据显示，在监管层“保交楼”的强力推动下，1月—3月份，全国住宅竣工面积为14396万平方米，同比增长16.8%。除此之外，其他数据无亮眼表现，甚至部分指标仍在负值区域继续走弱。前期的新开工和施工阶段用钢量最大，但当前这方面的数据仍然较差，叠加即将到来的雨季，季节性的需求淡季已经到来。

　　综上所述，在唐山市某区的粗钢压减通知发布后，钢材价格出现快速上涨，主要是受到市场情绪的影响，随着消息面淡化，市场重回基本面逻辑。在产能平控和钢厂亏损的双重压力下，钢材产量已经开始下降，但从铁水产量来看，后续仍有下降空间。从钢厂去库存情况和房地产数据来看，需求端偏弱的特征已经显现。总体来看，钢价仍有反弹的可能性，但整体承压。（赵毅）