"做公益"的水滴赴美IPO 一年收入30亿 靠啥赚钱？(2)

　　对于这一变化，水滴将根据某些程序要求和资格标准，自愿支付互助参与者因2021年3月31日之前诊断出的医疗状况而产生的医疗费用，这些医疗状况本应包括在停止的互助计划中，此外，为每位参加者提供一份为期一年的补充健康保险，保险范围与参加者原来的互助计划相似。

　　不过，水滴也在招股书的风险提示章节中称，其因终止互助业务而面临声誉、金钱和法律风险。

　　在业务和行业相关风险提示中，水滴招股书还提到：适用于我们的法规的管理、解释和执行正在演变，并涉及不确定性；我们可能无法始终遵守快速发展的法规。任何缺乏适用于本公司业务经营的必要批准、执照或许可证的情况都可能对本公司的业务和经营成果产生重大不利影响。

　　核心管理层持股26.4%，腾讯持股22.1%

　　招股书显示，水滴公司运营始于2016年，截至2018年、2019年、2020年末，水滴全职员工数量分别为1287名、5010名和4291名。2020年员工数量减少，主要是由于将某些销售和营销职能外包给了第三方。

　　在股东结构方面，本次IPO前，水滴总股本为36.41亿股，其中，创始人、董事会主席兼CEO沈鹏，联合创始人兼董事杨光，联合创始人兼董事胡尧在内的核心管理层持有26.4%的股权。这3位创始人都很年轻，分别仅为33岁、35岁、34岁。

　　同时，多家前期投资水滴的知名机构也成为主要股东：腾讯系持股22.1%，博裕资本持股11.9%，高榕资本持股6.5%，瑞士再保险持股5.7%。其中，腾讯从天使轮就开始投资水滴，领投A轮和B轮融资，并继续支持C、D轮系列融资。

　　招股书也披露了水滴公司的董事和管理层情况。结合公开信息，腾讯投资董事总经理余海洋、博裕资本执行董事黄凯、瑞再亚洲区直投及并购业务部负责人周凝(Nina Zhou)已出任水滴董事。

　　同时，水滴聘请了2位独立董事，即封和平和魏晨阳。封和平为高级会计师、中国注册会计师，曾任职于中华财务会计事务所、安信达会计师事务所、普华永道会计师事务所，曾任摩根士丹利中国区副主席。魏晨阳为清华大学金融科技研究院副院长、清华大学国家金融研究院中国保险与养老金研究中心主任。

　　2019年，水滴通过了2018年股票激励计划，该计划允许授予三种类型的奖励：期权、限制性股票和限制性股票单位。

　　在本次IPO之前，水滴普通股没有市场报价，其对普通股在不同日期的公允价值进行了估计，以确定股份激励的价值。

　　截至2018年末、2019年末和2020年末，其登记的股票薪酬费用分别为4780万元人民币(其中2530万元人民币来自创始人向投资者作出的与其私募股权融资有关的股份限制承诺)、2800万元人民币和22780万元人民币(3490万美元)。

　　此前水滴被传出上市消息已有多次。其在招股书中表示，本次美股发行的主要目的，是为股份创造一个公共市场使所有股东受益，通过股权激励留住优秀员工，并获得额外资本。

　　水滴计划将本次发行募资的净收入用于扩大业务运营，包括：提高和扩大医疗保健服务和保险业务方面的业务；用于研发；以及用于一般公司目的，可能包括营运资本需求以及医疗服务和保险行业的潜在战略投资和收购。