增资难周期长，复星联合健康曲线救国：两股东捐赠6.5亿现金补充资本公积(2)

　　综合来看，根据《保险公司股权管理办法》规定，保险公司投资人及其关联方、一致行动人只能成为一家经营同类业务的保险公司的控制类股东，投资人及其关联方、一致行动人，成为保险公司控制类和战略类股东的家数合计不得超过两家。保险公司因为业务创新或者专业化经营投资设立保险公司的，不受以上限制，但不得转让其设立保险公司的控制权，成为两家以上保险公司控制类股东的，不得成为其他保险公司的战略类股东。

　　而“复星系”已持有复星保德信人寿50%股权，为控制类股东；持有永安财险40.68%股权，也达到控制类股东标准；持有复星联合健康20%股权，为战略类股东。

　　“保险公司股东不能控制两家同类型有业务冲突的企业，这是有明确规定的。当前，寿险公司和健康险公司实质上在经营方面差异不大，可能也有这方面的影响”，一位保险公司管理人士向蓝鲸保险表示，接连推出增资方案，一定程度可以反映复星联合健康对于资金的诉求。

　　针对增资相关事项，复星联合健康则表示，将严格遵守监管要求，按计划有序推动增资以支持公司健康发展。

　　增资推进未果、股东捐赠落地，因此，蓝鲸保险在与业内进行交流时，该事项也引发一些不同的观点。

　　“复星联合健康本身存在资本需求，且股东方连续捐赠的资金量较大，合计6.5亿元，而该公司初期注册资本仅为5亿元，对比之下，易引发联想使人生疑”，前述保险公司管理人士指出，“捐赠行为并不能提升投资人明面上的股权比例，各股东也并非等比例捐赠，有的股东捐，有的不捐，从商业角度来看，除非投资方与被投资方利益深入绑定，不求回报，否则容易存在‘阴阳协议’”。其补充道，抽屉协议本身不存在法律效力，容易产生纠纷，造成负面影响。

　　从数据来看，近两年，复星联合健康核心、综合偿付能力充足率基本保持在160%左右，满足监管要求但低于行业平均。

　　“保险公司的增资手续审批复杂，时间周期长，在没有获批之前，股东捐赠同样可以提高或者保证偿付能力充足率，曲线救国。在合规捐赠的前提下，权利义务是否对等，话语权是否会倾斜，是否有附加诉求或内部协商，这些是需要关注的”，郭振华指出。