增幅超1.5倍！国轩高科成去年净利增幅最大锂电公司 |年报解析之电池产业链

界面新闻记者 | 庄键

两家港股上市锂电池企业在3月26日晚相继发布年度业绩。

中创新航(03931.HK)去年净利2.9亿元，同比下滑57%；瑞浦兰钧(00666.HK)净亏损14.7亿元，相比2022年3.5亿元的亏损额扩大了3.2倍。

目前国内锂电池行业呈现两强格局，宁德时代(300750.SZ)和比亚迪(002594.SZ)占据前两位。其中，宁德时代去年盈利规模继续扩大，净利润首次超过400亿元。

二线锂电池公司的业绩则在去年分化。目前已发布业绩预告的锂电池公司中，孚能科技(688567.SH)2023年净亏损17.7亿元，是除瑞浦兰钧外另一家全年亏损的锂电池企业。

亿纬锂能(300014.SZ)和国轩高科(002074.SZ)去年则实现净利增长。

这两家公司目前只公布了业绩预告。亿纬锂能去年净利润40.3亿-42.1亿元，同比增长15%-20%。国轩高科去年净利润约8亿-11亿元，同比增长157%-253%。

在目前已公布业绩或业绩预告的锂电池企业中，国轩高科净利增幅最大。

亿纬锂能在在预告中解释业绩增长的原因包括新工厂、新产线进入量产阶段，其出货规模增长迅速等。

国轩高科给出的原因包括海外业务初显成效，储能业务交付能力进一步提升，且其供应链布局初现端倪，原材料成本价格进一步下降等。

瑞浦兰钧就去年巨额亏损解释称，原材料价格下降和下游市场激烈竞导致其锂电池产品价格下行，但受生产周期影响，原材料价格下行未能及时传导至公司的销售成本。

去年以来，融易新媒体消息，以碳酸锂为代表的锂电池原材料价格普遍下滑。其中，碳酸锂价格一度下跌至每吨10万元以下，年内降幅达到八成。

瑞浦兰钧去年的毛利率为2.1%，相较于2022年下降超过五个百分点。

瑞浦兰钧去年锂电池销量为19.48 GWh，较上一年增长17.3%。但由于电池产品售价下跌，其营收在去年下滑6%，为137亿元。

由于锂电池产能释放，以及与下游客户加强合作，销售快速增长，中创新航去年营收增长32%，达到270亿元。但该公司并未披露去年的锂电池销量。

中创新航也未就去年利润下滑原因作出究竟说明。财报披露，去年其存货资产减值准备8.6亿元，为2022年的三倍。同时，公司的研发、行政和销售支出以及财务成本均较2022年大幅提升，合计增加约7亿元，对去年利润造成影响。

中创新航与瑞浦兰钧的主营业务均为动力电池和储能系统。

根据SNE Research的统计，中创新航去年动力电池装车量位列全球第六，瑞浦兰钧未进入前十。在储能电池领域，瑞浦兰钧和中创新航分别排名第四和第十位。

动力电池贡献了中创新航的大部分营收，去年动力电池销售收入占比达到82.4%，储能系统产品等业务占比17.6%。

中创新航去年的第一大客户为广汽集团(601238.SH)，其共计采购动力电池77亿元，占公司营收总额的近三成。2020年-2022年，广汽集团均为中创新航的最大客户。中创新航的动力电池客户还包括小鹏、长安、蔚来等车企。

瑞浦兰钧则以储能电池为主营业务，去年储能系统营收占比达到五成，动力电池营收占比约为三成。

瑞浦兰钧储能电池客户包括阳光储能、古瑞瓦特、固德威，动力电池客户则包括上汽通用五菱、零跑汽车、威睿电动。

中创新航与瑞浦兰钧去年的营收均主要来自于内地市场，占比分别为97%和92%，两家公司已在筹划通过海外建厂开拓国际市场。

中创新航于2022年宣布将在葡萄牙建设电池工厂，目前项目已获得环评批准文件。瑞浦兰钧则计划在东南亚、欧洲及南美洲等地区建立生产工厂，在印度尼西亚的首座海外电池工厂已提上议事日程。

尽管去年被遇巨亏，瑞浦兰钧仍是目前港股市值最高的锂电池公司。截至2月27日午间收盘，其市值为327.9亿港元(约合303亿元人民币)，超过市值为242.1亿港元(约合223亿元人民币)的中创新航。