净利润下挫近四成 高中低档白酒销量均下滑 老白干酒发力高端成效未显(2)

　　今年上半年，老白干酒在河北省实现销售收入9.29亿元，占总销售收入的65.81%，上年同期的销售收入为13.00亿元，同比下降幅度达28.55%。而今年上半年该公司实现销售量1398.09万升，上年同期的销售量为2073.92万升，同比下降达32.59%。

　　而河北省外，融易新媒体，除湖南省上半年销售收入实现增长外，山东省、安徽省、其他省份及境外地区，销售收入均出现不同程度的下降，销售量方面，则所有区域均表现下降。

　　事实上，针对过于依赖河北省内的情况，老白干酒也曾做出改变。2017年4月，老白干酒斥资13.99亿元收购丰联酒业，获得丰联酒业旗下安徽文王、曲阜孔府家、湖南武陵和承德乾隆醉等4家区域性白酒企业，以期借此扩展省外市场。而在拿下上述酒企不足一年后，老白干酒即喊出“称霸河北，名震全国”的口号，谋求全国化布局。

　　不过从财务数据看，此次巨资收购并未能持续显著提升老白干酒的业绩。在完成收购的2018年，老白干酒的营业收入同比增长41.34%，归母公司净利润同比增长114.26%，进入2019年，营收增速即回落到同比增长12.47%，归母净利润增速则回落回同比增长15.38%。

　　值得注意的是，丰联酒业在促使老白干酒业绩增长的同时，或为其带来了较大的资金压力，半年报显示，该公司经营活动产生的现金流量净额为-2.14亿元，相比于上年同期的-1.79亿元进一步下降。

　　除了地域性较强，老白干酒在产品销售渠道上还严重依赖经销商模式，上半年其经销商模式实现销售收入12.66亿元，占比接近85%，而直销(含团购)仅实现销售收入0.99亿元，占比仅为6.6%。