农夫山泉昨上市一度造“首富” 市盈率高过贵州茅台(2)

　　虽然农夫山泉业绩亮眼，但记者从行业了解到，农夫山泉的市值是否被高估仍在讨论中，其中一方面重要原因就是对其产品结构简单、营收来源单一的质疑。

　　比如公开数据显示，在其2017年、2018年和2019年的营收占比中，卖水营收分别高达57.9%、57.5%和59.7%，据此行业内分析认为，现阶段的农夫山泉，其收入更多的还是来自于“卖水”，虽然其曾跨界进军化妆品、酸奶等领域，但并未在市场上形成较大反响。

　　除了产品结构单一之外，农夫山泉还面临着软饮料赛道日益拥挤的挑战。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，虽然农夫山泉赚钱能力颇强，但若要进行全产业链布局，再加上新零售等开发，其对资金的需求还是很大，因此，此时上市对于缓解资金的需求有很大的帮助。

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　　农夫山泉招股书

　　披露其发展历程

　　1996年9月，创始人钟睒睒在浙江省创立农夫山泉前身新安江养生堂饮用水有限公司，注册资本人民币2000万元。

　　2001年6月，农夫山泉从一家有限责任公司整体变更为“农夫山泉股份有限公司”。

　　经过20多年的发展，农夫山泉已经成为中国包装饮用水及饮料的龙头企业，产品覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别。