周黑鸭业绩"持续低迷”:上半年预亏5000万，市值仅为绝味食品四分之一

　　7月30日晚间，周黑鸭国际控股有限公司(下称“周黑鸭”)宣布业绩预告显示，停止2020年6月30日止6个月，公司收益相较于2019年同期下降约45%，公司拥有人应占陈诉期间净吃亏约为4200万元至5000万元，而去年同期公司拥有人应占净利润为2.24亿元。

　　对付业绩吃亏，周黑鸭暗示主要是受疫情影响。疫情期间，周黑鸭在全国共约1000家门店临时停业。停止去年尾，周黑鸭共有自营门店1301家。另外，周黑鸭还暗示，鉴于新冠肺炎疫情被完全节制存在时间上的不确定性及经济勾当面对放缓的压力，策划规复水平及规复所需时间仍不确定。

　　创立于1997年的周黑鸭，由重庆商人周富饶空手起家创建，总部位于湖北武汉，于2016年在港交所上市。但仅在上市一年后，周黑鸭面对业绩一连下滑的逆境。数据显示，2017年周黑鸭营收增速固然到达15.38%，但其净利润7.62亿元，同比增速仅为6.42%。2018年、2019年，周黑鸭营收下滑3.04%、0.81%，净利润也别离下滑2.91%、24.63%。

　　业绩萎靡同时，在二级市场，周黑鸭正被同样以“卤鸭”生意为主的绝味食品拉开差距。停止7月31日，周黑鸭总市值148.23亿港元(合133.7亿元)，绝味食品市值则高达521.6亿元，约为周黑鸭的四倍。

　　值得留意的是，本年6月22日，一直专注自营模式的周黑鸭开放单店特许策划模式，对加盟商自有资金要求为30万元以上。这与去年11月周黑鸭推出的“成长式都市特许模式”下加盟用度初始资金500万元对比，门槛已大大低落。

　　“绝味食品操作了行业发作期的红利，周黑鸭因为僵持直营模式，市场机关较慢，使得它在体量、股价和利润程度上，与绝味食品都呈现较大差距。”中国食品财富阐明师朱丹蓬汇报时间财经。

　　不外，融易资讯网（www.ironge.com.cn），朱丹蓬也暗示，从久远来看，今朝很是风物的绝味食品，也藏有隐患。“本年以来，地处湖北武汉焦点区的周黑鸭受疫情影响很是严重，加之煌上煌等企业也在加速机关，周黑鸭不得已操作行业尚存的扩容空间做加盟商调解。但在国度严控食品安全配景下，加盟商模式躲藏更大风险，‘绝味食品’后期面对风险或比周黑鸭更大。”

　　针对上述问题，时间财经致采访函于周黑鸭公司，停止发稿，未获回覆。

　　去年门店新增为绝味1%

　　2019年财报显示，绝味食品2019年实现营收51.72亿元，同比增长18.41%。这意味着，绝味食品2019年营收已经与周黑鸭(31.86亿元)和煌上煌2019年的营收(21.17亿元)总和的53.03亿元旗鼓相当。另外，绝味食品2019年归属于上市公司股东净利润为8.01亿元，同比增长25.06%，比周黑鸭和煌上煌去年净利润总和的6.27亿元要多出1.74亿元。

　　绝味食品与周黑鸭、煌上煌最大的差距，在于其远超别的两家的复杂门店数。停止2019年尾，以加盟模式为主的绝味食品、煌上煌，门店别离10954家、3600家，以直营为主的周黑鸭门店为1301家。个中，2019年，绝味食品加盟门店批发收入占到年营收总额的89.26%，周黑鸭自营门店营收则占年度收益总额的86.02%。

　　值得留意的是，2019年周黑鸭新开设229间自营门店，但因绩效查核不达标等同时封锁了216间，即周黑鸭2019年自营店净新增只有13家，对比同期的绝味食品新增店肆1039家，周黑鸭年度门店扩容数为绝味食品的1.25%。连年来，绝味食品一直保持每年开店800-1200家的增速。

　　此配景下，周黑鸭在毛利率远高于绝味食品的环境下，2019年自营门店收益27.4亿元，对比2018年也呈现下降。停止2019年尾，周黑鸭毛利率为56.5%，绝味食品毛利率为33.93%。同时，公司总销量也从去年的3.78万吨下降5%至3.59万吨，每张采购订单平均消费额由去年同期的63.66元降至62.18元。

　　另外，周黑鸭的门店会合在以湖北、湖南等为主的华中地域。停止2019年尾，周黑鸭华中区域门店占比虽有所下降，但仍占到58.2%。中泰证券在一份研报暗示，绝味食品门店在一线、新一线、二线都市包围较多。对此，周黑鸭也在年报中暗示，"各品牌门店机关相似且会合，局部地域的资源竞争正在加剧。”

　　董事长直播卖货

　　在周黑鸭净利润下滑的同时，卤成品行业仍有较大的增量市场。数据显示，2020年我国卤成品市场局限将到达1235亿元，2015年至2020年复合增长率估量达24.1%。

　　为提振业绩，周黑鸭近期行动几回，包罗开展特许策划相助，下沉商超渠道，搭建网红直播销售渠道、推广外卖及团购处事，以及低落租金、人工及其他运营本钱等。

　　本年6月22日，僵持了17年直营模式的周黑鸭公布全面开放特许策划。据周黑鸭官微信息，公司对单店特许策划的硬性条件为拥有优质的铺面资源三年以上不变租期，自有资金30万元以上。但这与2019年11月周黑鸭推出的“成长式都市特许模式”对比，单店特许策划门槛大大低落。仅初始资金一项，都市特许模式的加盟商门槛就在500万元以上。