上汽保留MG印度公司49%股权，最高可增加净利70亿元

界面新闻记者 | 周姝祺

继去年底引入印度钢铁巨头JSW集团，成立合资公司MG Motor India（以下简称“MG印度”）后，上汽集团是否仍拥有该合资公司控制权备受外界关注。

4月7日，上汽集团发布公告显示，在溢价转让股权和增资扩股完成后，上汽保留合资公司49%的股权，JSW集团约占股权35%，印度投资基金IIF、经销商信托和员工持股计划则拥有剩余16%的股权。

上汽集团相关人士向界面新闻表示，经销商信托和员工持股计划中所占有的8%的股权，并没有投票权效力。剩下92％具有投票权的股份里，上汽集团以占主导优势的投票权，获得对合资公司MG印度的控制。

JSW是印度知名的家族企业，除了钢铁行业，JSW涉及的领域还包括水泥等行业，但未涉足过汽车。去年11月30日，上汽集团与JSW集团在英国伦敦签署了战略合作协议。上汽将引入JSW集团作为战略投资者，通过增资扩股方式进一步支持MG印度拓展市场份额。

根据上汽集团披露的公告信息，JSW集团以265.1亿印度卢比（约22.56亿元人民币）认购MG印度10.12亿股股份，占比25.94%。2017年上汽全资设立MG印度的实缴资本292亿卢比。此笔交易帮助上汽集团收回早年在印度的大部分投资。

此外，JSW、印度投资基金IIF、经销商信托、员工持股将共同注资256亿卢比，认购MG印度增发的9.78亿股份。上汽集团预估，本次转股及增资完成后，将增加公司净利润50至70亿元人民币。

公告显示，截至2023年12月31日，MG印度资产总额为607.85亿卢比，净资产为-73.81亿卢比；2023年营业收入为885.4亿卢比，净利润为-48.69亿卢比。在成立7年后，MG印度仍处于亏损状态。

为准确评估MG印度的估值，第三方机构通过预测期间内的预期自由现金流及永续价值用合适的投资回报率（或折现率）折现，计算得出MG印度的市场价值约为760亿卢比。与估算时账面价值-25亿卢比相比，增值额约为785亿卢比。

上述知情人士向界面新闻称，MG印度股权变更是溢价转让，在风险防控上也可进可退。“合资企业的品牌和技术依然保留在上汽集团手里。JSW将利用对本土政策的熟知程度，帮助上汽集团开拓市场，有效防范经营风险。”

印度高税收和复杂的法律结构长期对海外汽车制造商造成困扰，近些年MG印度在当地发展受到系列审查。据财经杂志报道援引消息人士说法，为筹集资金发展印度当地业务，MG印度两年前打算从母公司上汽集团引入资金，但该计划迄今尚未遭印度政府批准，因此开始寻找其他方式筹集资金。

上汽集团相关人士指出，上汽集团和JSW是“双向选择”。上汽集团在共赢的基础上，挖掘海外市场的本土优势资源；JSW看中了MG品牌和新能源技术，预判印度新能源市场将发生格局变化，以此来切入汽车市场。

JSW集团主席Sajjan Jindal接受当地媒体采访指出，新能源汽车的兴起使其看到了入场机会。而MG的技术优势使其成为良好的合作对象。市场竞争策略方面，Jindal认为合资公司或可效仿马鲁蒂铃木，通过快速推出车型寻求市场份额突破。

2023年MG印度年销量为6.2万辆，在印度市场排名第8位，其中新能源车占比为24%，仅次于印度汽车巨头塔塔集团。

据上汽集团保守估计，2030年印度乘用车市场销量将达到660万辆，融易新媒体消息，新能源车占比超过30%。上汽集团将争取在2030年前后年销量上升至当地市场第5位。