经济新闻热点： 首批八份券商年报勾勒“危与机” 中信独揽167亿自营占鳌头 招商资管爬坡规模增近八成

　　不过，与投行、自营等更能体现券商核心竞争力的业务相比，传统经纪业务虽然仍占据大多数券商的营收大头，但影响力正在日渐衰退，大部分券商经纪业务毛利率和营收占比显著下滑。

　　随着年报披露密集期的到来，上市券商首批2019年成绩单相继出炉。

　　不过，也有机构人士认为股票质押风险不必过多担忧，前述非银行业分析师便认为：“券商股票质押业务最危险的时刻已经过去了，现在计提比较充分，质押规模已经没有那么大；此外2018年以后，券商的质押业务都非常谨慎。”

　　根据21世纪经济报道不完全统计，除上述企业外，西部证券、第一创业、长江证券、西南证券等多家上市公司也发布了计提减值准备的公告，其中大部分为质押业务。

　　2月26日晚，中信建投、海通证券公布了《2019年年度报告》，加上此前完成年报披露的中信证券、国泰君安等券商，截至目前，已有8家上市券商公布了2019年成绩单。

　　“虽说2018年以来多家券商主动调整股票质押回购业务定位，采取措施审慎开展增量业务，股票质押业务存量规模持续下降，但股票质押成为计提资产减值的重要来源，必须引起重视。”长城证券非银金融团队指出。

　　值得一提的是，进入2019年，此前因资管新规影响经营大幅受挫的券商资管业务也逐渐回血。

　　海通证券2019年资产管理业务手续费净收入23.95亿元，[金融棱镜网]，同比增幅为24.43%，主要是资管子公司主动管理规模增长较快；国泰君安资管的资产管理规模已达6974亿元，其中主动管理资产规模4,200亿元，同比增长35.2%；浙商证券的资产管理业务也实现收入3.83亿元，同比增长45.38%。

　　如国泰君安，2019年公司计提信用减值损失20.49亿元，其中10.4亿元来自股权质押业务，主要因履约保障比例小于100%且逾期天数大于90天的股质规模上升所致，2019年末此部分资产规模账面价值48.6亿元，约占股票质押总体规模的16.1%，履约保障比例为74.6%，已累积计提22.5亿减值准备。

　　受益于2019年资本市场改革以及A股显著回暖，八家上市券商无一例外均实现了营收、净利润的双重增长。

　　已披露的8份年报中，尚无亏损或业绩下滑的企业，不过行业格局已定，大券商各项业务规模均远超中小券商。

　　21世纪经济报道记者注意到，尽管券商资管整体规模缩水明显，但在“大资管”格局逐渐建立的背景下，融易新媒体，部分大券商凭借在主动管理方面的优势，成功突围，为2019年年报“增色”。

　　主动管理规模攀升

　　“因为去年股市表现很好，包括二级市场走势、股指成交量都不错，所以2019年券商业绩同比上涨是一个可以确定的事实。自营业绩增长也与股市行情有关，现在自营大多已占到券商营收的第一位，对券商业绩贡献非常大。”3月26日，中部地区一家中小券商非银行业分析师受访指出。

　　中信证券的资管规模更是连续多年位居行业第一，年末资管规模达到1.4万亿元。

　　中信证券稳坐“一哥”宝座，以431.40亿元营业收入高居榜首，同比增长15.90%，实现净利润126.48亿元，同比增长28.07%；其次是海通证券，2019年营业收入为344.29亿元，同比增长44.87%，净利润实现95.23亿元，同比增长82.75%。