今日国内最新新闻事件： 美股接连熔断开启全球"熔断潮" 刺激政策效应几何？

　　3月3日，澳大利亚央行宣布降息25个基点；美联储也提前下调基准利率50个基点，并下降超额准备金率50个基点；沙特、阿联酋央行均宣布降息；加拿大央行也在3月4号紧跟降息步伐。

　　美联储还对其每月购买的国库券到期期限进行了显著调整以增加储备。从周五开始，美联储将购买一系列各年期美债，与其负债表中未到期的美债相匹配，购债范围包括短期附息国债、国库券、通膨保值国债和浮动利率国债。

　　到目前为止，美联储一直将购买重点放在短期美国国库券上，此举意在强调，扩大资产负债表规模是增加流动性的技术性操作的一部分，而不是提供刺激的一种方式。有评论指出，美联储的举措纯粹是为了修复技术性的、失灵的市场，而非针对股市或普通民众。

　　不过，对于此轮大规模的货币宽松政策可能造成的结果，机构观点之间存在较大分歧。

　　摩根大通一位策略师表示，当基本面显示出改善迹象时市场才会企稳，目前而言这意味着冠状病毒感染率有所下降。

　　他在周四研报中称，美债市场近期因宏观不确定性剧烈震荡，已实现的波动性甚至创2011年欧债危机和2008年金融危机以来最高。同时，衡量银行美元融资压力的指标：远期利率协议与隔夜指数掉期（FRA/OIS）的息差升至金融危机以来最高，突显美债市场失衡引发的流动性缺失。

　　据摩根大通的数据，衡量美债流动性的一个重要指标--市场深度，或在不显著影响价格的情况下进行交易的能力，已跌至2008年金融危机以来所未见的水平。该行表示，这种流动性短缺在长期国债中最为严重。

　　当天美股开市后不久，由于标普500指数下跌超过7%，造成史上第三次、本周第二次熔断停盘。午盘美联储宣布，将从12日开始将其隔夜融资业务扩大至超过5000亿美元之后，股市得到短暂喘息。美联储说，此后还将在13日提供更多回购操作，总额将达1万亿美元。美联储同时还扩大了其准备金购买的证券类型，随后跌幅迅速收窄。

　　美债市场剧烈震荡 投资者担忧债务违约发生

　　但随后，美股集体向下开始重新暴跌。截至周四收盘，标普500指数跌9.51%，报2480.71点；纳斯达克指数跌9.43%，报7201.80点；道琼斯指数跌9.98%，报21202.44点。其中，道指跌2353点，创下1987年“黑色星期一”以来最大单日跌幅。

　　美国资本集团（Capital Group）指出，当一切恢复正常时，制造业可以迎头赶上，出现反弹式复苏，但服务业方面，GDP的损失往往无法弥补。

　　瑞银(UBS)财富管理高级副总裁Kathy Entwistle表示，疫情带来的不确定吓坏了投资者。Kathy指出，冠状病毒的可怕之处在于，融易新媒体，人们不知道接下来会发生什么。

　　“美国国债的波动性水平和缺乏清晰度，使人们搞清所有其他资产价值的难度大为上升，”拥有哈佛大学天体物理学博士学位的Younger补充说。“它可以创造出一种永无止境的期望流，但并不真正反映金融市场和风险厌恶真实水平。”

　　美联储虽然已在3月降息一次，但东方汇理、摩根大通、德意志银行、安盛等都认为美联储还将继续降息，最快可能就在3月底之前再次下调25个基点。

　　同时，投资者正在抛售银行债务与公司债，欧洲和美国可投资级别以及垃圾级的公司债违约保护成本都有所上涨，欧洲的金融债务违约保护成本也在升高。

　　3月12日周四，美债收益率整体恢复下行趋势，并开启大幅震荡。10年期基债收益率一度下行18.6个基点，下逼0.63%，但美股尾盘时转涨，日内上行超6个基点，一度冲破0.90%，较日低反弹逾27个基点。

　　对于欧洲和日本央行而言，虽然货币政策空间已经有限，但海外机构认为两地区仍将采取降息或资产购买计划，甚至考虑财政刺激。

　　据不完全统计，已有美国股市、巴西股市、加拿大股市、泰国股市、菲律宾股市、巴基斯坦股市、韩国股市、印尼股市、墨西哥股市、哥伦比亚股市、斯里兰卡股市，11个国家股市12日发生“熔断”。如果加上此前交易日中出现过熔断的科威特股市，近一周已有12个国家的股市出现因暴跌触发熔断机制的情况。