深蓝阿维塔合亏逾28亿元 长安汽车步入转型深水区？

今年上半年，除了深蓝汽车亏损逾10亿元外，长安汽车联营企业阿维塔大亏逾17亿元，参股公司长安福特的净利润也同比下滑约24%至7.99亿元。

日前，重庆长安汽车股份有限公司（下称长安汽车，000625.SZ）披露半年报。虽公司营收与归母净利润双增，但扣非后归母净利润降至15.09亿元，同比降幅达51%以上。其中，第二季度的扣非后归母净利润仅为0.28亿元，同比下挫逾96%。

有券商认为，公司第二季度盈利大降，主要因新能源车型深蓝SL03、长安Lumin及部分传统油车降价促销，拉低毛利率，而深蓝汽车于一季度并表拖累业绩。同时，费用边际的提升、减值的影响，也拉低了公司季度盈利。

《投资时报》研究员注意到，今年上半年，除了深蓝汽车亏损逾10亿元外，联营企业阿维塔也大亏逾17亿元，参股公司长安福特的净利润也同比下滑约24%至7.99亿元。这些控股参股公司的业绩表现，或也凸显出当前长安汽车的处境：合资重创、新能源转型缓慢，公司亟待新能源车放量、规模化效应下改善盈利能力。

针对公司盈利水平下滑、阿维塔B轮融资缩水、深蓝SL03的市场份额压缩等情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至该公司相关部门，截至发稿尚未收到回复。

扣非净利腰斩不止

半年报收官，长安汽车2023年上半年录得营收654.92亿元，同比增长15.76%；录得归母净利润76.53亿元，同比增长30.65%。不过，期内公司非经常性损益高达61.44亿元，扣非后归母净利润降至15.09亿元，同比降幅为51.32%。

非经常性损益指标中，政府补助达8.56亿元；因并购深蓝汽车（即深蓝汽车科技有限公司），原持有其股权按公允价值重新计量，长安汽车上半年产生了50.21亿元的非同一控制下的企业合并收益。也就是说，剔除此项，公司盈利水平大降。

且从盈利指标来看，上半年该车企的毛利率为17.54%，较2022年同期下降2.28个百分点；扣非后归母净利率(扣非后归母净利润与营收的比值）下缩至2.30%，也同比减少逾3个百分点。分季度来看，今年第二季度公司实现营收309.36亿元，同比增长40.63%；但扣非后归母净利润仅0.28亿元，同比下挫96.63%。

民生证券认为，公司第二季度盈利大幅下滑，主要归因于行业价格战影响，公司新能源车型深蓝SL03、长安Lumin、IDD系列及部分传统油车降价促销，拉低毛利率；而深蓝汽车于2023年第一季度并表，亏损的状态也拖累公司业绩；另外，长安汽车费用边际的提升、资产及信用减值合计4.18亿元，也拉低了盈利。

《投资时报》研究员注意到，上半年，不止深蓝汽车净亏损10.59亿元，长安汽车参股公司阿维塔，即阿维塔科技（重庆）有限公司同样也净亏17.56亿元，亏损额同比拉大15亿元。该公司解释称，主要受2023年第一款高端产品处于导入初期、行业价格战影响，销量未达预期。同时项目仍处于战略投入期，资源投入较多所致阿维塔亏损拉大。

且受燃油车市场萎缩和新能源车发展不及预期影响，参股公司长安福特（即长安福特汽车有限公司）本期营收也同比下挫近7%至217.61亿元，净利润同比下滑约24%至7.99亿元。长安福特曾是长安的利润奶牛，2017年上半年曾实现净利润逾62亿元，对比而言，如今的利润贡献能力远不及当年。

上述三家控股参股公司的业绩表现，或也映射出长安汽车现下所处的合资汽车被遇重创、新能源转型较慢的“两难”处境。

2022年上半年及2023年上半年深蓝汽车与阿维塔业绩情况

数据来源：公司中报

深蓝S7走量SL03下滑

目前，该公司旗下拥有长安汽车、凯程汽车等自主汽车品牌，并构建了阿维塔、深蓝、长安启源三大新能源品牌，合资品牌则包括长安福特、长安马自达。在新能源领域，公司推出深蓝SL03、S7、阿维塔E11、UNI-V 智电 iDD、Lumin等车型。

在今年年初的长安汽车全球伙伴大会上，董事长朱华荣曾分享规划表示，到2025年，力争实现集团销售400万辆，其中长安品牌300万辆，新能源销售占比35%；到2030年，三个指标对应为500万辆、400万辆、占比60%以上。目前来看，规划能否实现存在疑问。

据公司8月产销数据显示，长安汽车当月批发销量为20.94万辆，同比增长51.01%；今年1月—8月，累计批发163.28万辆，同比增长11.43%。其中，自主乘用车8月批发销量为13.19万辆，前八个月累计为103.50万辆。

自主品牌新能源车8月销量为4.01万辆；前八个月累计为25.57万辆。粗略计算，1月—8月新能源车占自主乘用车销量的比例为24.7%，尚不到四分之一。