增收不增利、多项业务营业利润率下降 中金公司业绩不灵了？

2023年上半年，中金公司营业收入同比增长2.38%，归母净利润同比下降7.31%。同期，该公司股票业务、固定收益业务、资产管理业务、财富管理业务营业利润率均同比下降。

经过去年的低迷后，今年券商的表现格外引人关注。随着2023年半年报披露结束，各上市券商上半年业绩纷纷浮出水面。头部券商中国国际金融股份有限公司（下称中金公司，601995.SH），交出了增收不增利的半年度“成绩单”。

根据半年报，2023年上半年，中金公司营业收入同比增长2.38%，归母净利润同比下降7.31%。

营业收入出现增长，主要得益于一季度的强势表现。而今年二季度，中金公司的营收净利出现了双下滑的情况，其中营业收入较上年同期下降12.02%，归母净利润较上年同期下降40.25%。

从上半年业绩来看，中金公司的手续费与佣金净收入同比下降9.81%；投资收益及公允价值变动损益同比下降12.49%；而汇兑收益同比增长741.51%。

手续费及佣金净收入下降主要是由于投资银行业务净收入减少。2023年上半年，中金公司实现投资银行业务手续费净收入19.92亿元，同比下降25.71%。

就二季度业绩承压、投资银行手续费净收入下滑等问题，《投资时报》研究员向中金公司发送了沟通函，截至发稿未收到回复。

中金公司过去一年股价走势（元）

数据来源：Wind

上半年增收不增利

2023年上半年，中金公司实现营业收入124.21亿元，较上年同期增长2.38%；归母净利润为35.61亿元，较上年同期下降7.31%，增幅在A股申万二级行业券商板块中排名倒数第七；归母扣非净利润为35.3亿元，较上年同期下降6.22%。

2022年，中金公司的营业收入为260.87亿元，同比下降13.42%；归母净利润为75.98亿元，同比下降29.51%。可见，该公司归母净利润连续下降。

结合2023年一季报可以发现，虽然整个上半年中金公司的营业收入稍有增加，但是在二季度，该公司的营业收入和净利润却双双承压。

究竟来看，2023年二季度，中金公司的营业收入为62.12亿元，同比下降12.02%；归母净利润为13.03亿元，同比下降40.25%。这主要是由于投资收益下降所致。2023年二季度，中金公司的投资收益为20.95亿元，同比下降56.49%。

2023年上半年，中金公司的投资收益为45.35亿元，较上年同期增加了56.75亿元。不过，投资收益及公允价值变动损益整体为44.29亿元，同比下降12.49%。。

此外，2023年上半年，中金公司的手续费及佣金净收入为64.01亿元，同比下降9.81%；汇兑收益为18.01亿元，同比增长741.51%。

分业务来看，2023年上半年，中金公司营业收入最高的业务类型为财富管理业务。该业务上半年实现营业收入34.94亿元，同比增1.32%，占公司营业收入的比重为28.13%。

其次是股票业务，2023年上半年该业务的营业收入为30.33亿元，同比下降11.68%，占公司营业收入的比重为24.42%。中金公司解释称，股票业务营业收入减少主要是由于2023年上半年股票市场行情整体震荡调整，场外衍生品业务规模随客户交易需求减少而下降，使得权益投资相关收益净额减少；同时，外部融资利息支出增加，资本占用上升使得以资本占用计算的利息支出增加，综合导致利息净支出增长。

2023年上半年，中金公司投资银行业务的营业收入为19.35亿元，占公司营业收入的比重为15.58%。该业务营业收入较上年同期增长33.95%，主要为科创板跟投而持有的证券市值上升带来的权益投资产生的损益变动，值得一提的是，该变动遭投资银行业务手续费及佣金净收入的减少所部分抵消。

此外，融易新媒体消息，2023年上半年，中金公司固定收益业务营业收入为13.1亿元，同比下降29.81%，占公司营业收入的比例为10.55%；私募股权业务营业收入为7.91亿元，同比增加23.76%，占公司营业收入的比例6.37%；资产管理业务营业收入为5.28亿元，同比下降16.99%，占公司营业收入的比重为4.25%。

中金公司上述业务中，股票业务、固定收益业务、资产管理业务、财富管理业务2023年上半年营业利润率均同比走低，较去年同期分别下降8.87个百分点、7.16个百分点、18.73个百分点、2.55个百分点。

中金公司2023年上半年主营业务分行业情况（单位：元）

数据来源：公司财报

投行业务手续费净收入减少