肯特股份：产品性能优异实现进口替代 加大研发投入培育发展新动能

　　近年来，全球工业制品呈现轻量化、低碳化、环保化的趋势，“以塑代钢、以塑代木”已成为工业产品开发的前沿需求。同时，随着国内高性能工程塑料制品制造行业技术水平的提高，更多的优质产品将实现进口替代和出口创汇。国内高性能工程塑料制品行业面临良好发展机遇。作为一家专注于高性能工程塑料制品及组配件的研发、生产与销售的高新技术企业，南京肯特复合材料股份有限公司(以下简称“肯特股份”)致力于为客户提供高性能工程塑料材料选型、配方及产品设计等解决方案。

　　业绩方面，近年来肯特股份的营业收入、净利润均呈逐年上涨趋势。同时，肯特股份的加权平均ROE高于行业均值，盈利能力突出。通过多年积累，肯特股份形成了在技术研发、材料配方、工艺和质量控制、产品品类和性能、客户资源和服务等方面的优势，从而能够很好地满足国内外高端客户对于产品质量、稳定性、交货期、售后服务等方面的高要求。目前，肯特股份已进入全球及国内领先的高端装备制造企业的供应商体系，并持续为其提供产品和服务。此番上市，肯特股份发行市盈率为22.81倍，大幅低于同行业可比公司。

　　一、营收及净利润稳健增长，ROE高于行业均值盈利能力突出

　　高性能工程塑料制品与其他塑料相比，具有更好的综合性能，能够在条件苛刻的化学、物理环境中长期使用，终端应用领域十分广泛。

　　作为国内较早进入高性能工程塑料制品行业的公司之一，近年来肯特股份受益于下游市场需求增长，业绩稳步增长。

　　2020-2022年及2023年1-9月，肯特股份营业收入分别为2.45亿元、3.17亿元、3.72亿元、2.96亿元，2020-2022年年均复合增长率为22.24%;净利润分别为4,262.97万元、5,332.58万元、7,330.71万元、5,917.38万元，2020-2022年年均复合增长率为31.13%。

　　其中，2023年1-9月，肯特股份营业收入同比增长4.49%，净利润同比增长4.01%(肯特股份2023年1-9月财务数据经审阅，未审计)。

　　从盈利能力角度看，近年来肯特股份的加权平均净资产收益率高于行业平均水平，其盈利能力突显。

　　据东方财富choice数据，2020-2022年及2023年1-9月，肯特股份的加权平均ROE分别为14.07%、16.30%、20.49%、13.95%。

　　同期，肯特股份同行业可比公司成都一通密封股份有限公司(以下简称“一通密封”)、中密控股股份有限公司(以下简称“中密控股”)、上海唯万密封科技股份有限公司(以下简称“唯万密封”)、常州朗博密封科技股份有限公司(以下简称“朗博科技”)、深圳市沃特新材料股份有限公司(以下简称“沃特股份”)、辽宁华日高新材料股份有限公司(以下简称“华日新材”)、成都盛帮密封件股份有限公司(以下简称“盛帮股份”)、江苏泛亚微透科技股份有限公司(以下简称“泛亚微透”)的加权平均ROE均值分别为15.23%、13.42%、8.56%、3.88%。

　　其中，2023年1-9月，中密控股的加权平均ROE为9.96%;唯万密封的加权平均ROE为3.36%;朗博科技的加权平均ROE为2.15%;沃特股份的加权平均ROE为1.23%;华日新材的加权平均ROE为6.03%;盛帮股份的加权平均ROE为5.50%;泛亚微透的加权平均ROE为9.32%。一通密封、华日新材尚未披露其2023年1-9月财务数据，故剔除(下同)。

　　与此同时，融易新媒体消息，肯特股份秉承稳健的财务策，严格控制财务风险，其资产负债率保持稳定且低于同行业可比公司平均水平，体现出强劲的偿债能力。

　　2020-2022年及2023年1-9月，肯特股份的资产负债率分别为14.30%、21.42%、16.90%、12.35%。同期，肯特股份同行业可比公司一通密封、中密控股、唯万密封、朗博科技、沃特股份、华日新材、盛帮股份、泛亚微透的资产负债率均值分别为25.20%、26.13%、21.81%、18.72%。

　　值得一提的是，同行业可比公司中泛亚微透和沃特股份与肯特股份一样涉及氟塑料制品，以上两个公司与肯特股份更为接近。肯特股份发行价格19.43元/股，发行市盈率为22.81倍。而截至2024年2月26日，泛亚微透的市盈率为46.35倍。