信宇人IPO：依赖政府补助税收优惠 实控人屡屡套现获利

深圳市信宇人科技股份有限公司（下称：信宇人）是一家专注于高端装备的国家级高新技术企业，主要从事智能制造高端装备的研发、生产及销售。7月23日，信宇人科创板IPO的状态变为“已问询”。

《商务财经》浏览招股书和公开数据后发现，2019年至2021年（下称：报告期）内，信宇人依赖政府补助及税收优惠较多，其多项财务指标与同行公司对比逊色；同时实控人从2016年开始就一路减持套现；不仅如此，招股书中披露的几位董事的履历还出现“时空错乱”现象。

依赖补助和优惠，多项指标不及同行

报告期各期，信宇人分别实现营业收入12,797.20万元、24,038.11万元、53,665.69万元，净利润分别为-2,587.74万元、1,312.36万元、5,970.60万元。报告期期初，信宇人的财务状况并不理想，2019年出现了业绩亏损，且该年度经营活动产生的现金流量净额为-3,188.20万元。

报告期内，信宇人还严重依赖政府补助和税收优惠。

据招股书，报告期各期信宇人计入当期非经常性损益的政府补助金额分别为1,077.76万元、978.30万元、704.63万元。2019年算上政府补助后信宇人依旧为亏损状态，而2020年收到的政府补助占利润总额的比则是高达101.86%。

同时，信宇人报告期各期获得的税收优惠合计分别为81.31万元、1,343.26万元、4,534.28万元，2020年和2021年税收优惠金额占当期利润总额的比例分别为139.87%和79.81%。

可见，报告期内信宇人业绩严重依赖政府补助和税收优惠。同时《商务财经》还发现，信宇人的多项财务指标对比同行可比公司也稍显逊色。

报告期各期，信宇人的毛利率分别为23.80%、26.58%、28.55%，融易新媒体，虽然呈小幅度上升趋势，但总体仍比可比上市公司均值低，同行可比公司毛利率均值分别为37.11%、32.30%、31.50%。

负债方面，报告期各期信宇人合并口径的资产负债率分别达到了71.42%、65.23%、73.14%，2019年与2021年皆超过了70%红线。而招股书中并未披露与同行可比上市公司的资产负债率的对比情况。《商务财经》通过查询同花顺发现，报告期各期信宇人的资产负债率皆高于同行可比公司均值。

（数据来自招股书和同花顺）

不仅如此，《商务财经》注意到信宇人报告期内的研发费用率也逐年走低。报告期各期，信宇人研发费用占营业收入的比例分别为19.37%、10.57%、7.72%。

公司成立当年即成大供应商

报告期各期，信宇人采购的原材料总额分别为7,865.15万元、14,165.67万元和45,037.79万元。

其中，肇庆市杰富金属材料有限公司（下称：杰富有限）是2021年信宇人的第五大供应商，信宇人向其采购的金属原材料金额为1,389.93万元，占当期采购总额比例2.93%。《商务财经》查询企信网发现，杰富有限成立时间为2021年3月12日，成立当年即成为了信宇人的前五大供应商。

（截图来自企信网）

据杰富有限2021年企业工商年报显示，该年度其社保缴纳人数仅为1人，且注册资本还未实缴。

不仅如此，还有一家大供应商在与信宇人合作的年度社保缴纳人数为0人。

佛山市弘廷不锈钢有限公司（下称：弘廷有限）是信宇人报告期内前五大供应商之一，2019年与2020年排在了第一大供应商位置，各期信宇人向其采购金额分别为514.81万元、887.24万元、1,837.69万元，交易金额不断提升。《商务财经》查询企信网发现，弘廷有限成立于2012年7月，但在其2019年至2021年工商年报中，社保缴纳人数皆为0人。

一实控人一路套现，两董事履历存疑

截至招股书签署日，曾芳直接持有信宇人14.44%的股份，其丈夫杨志明直接持有信宇人39.69%的股份，夫妻二人合计直接持股54.13%。此外曾芳还通过员工持股平台深圳市智慧树投资合伙企业（有限合伙）控制信宇人6.62%的股份，夫妻二人被认定为实际控制人。

大华所出具的审计报告的历史沿革部分内容披露，2016年10月，新余知识狼投资合伙企业（有限合伙）将其持有深圳市信宇人科技有限公司（信宇人前身，下称：信宇人有限）30%的股份以333.33万元的价格转让给曾芳，曾芳自此进入公司股东行列，而此后便开始不断转股套现。