十大机构论市：当前仍处在底部第一波反弹行情中

　　本周沪指下跌0.22%，深证成指下跌0.49%，创业板指下跌0.79%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　海通策略：当前仍处在底部第一波向上反弹行情中 关注积极的信号

　　2月5日低点以来市场风险偏好已修复较为显著，市场对于积极信号的关注度也已明显提升。往后看，宏观层面为实现5%的增长目标，我们预计今年稳增长政策仍将进一步发力，加强宏观政策的逆周期和跨周期调节。随着后续进入业绩披露窗口，市场焦点或重回基本面验证，后续应密切跟踪基本面边际变化情况。对于后市行情的持续性，我们认为可以借鉴历史底部第一波反弹：回顾过去四次大盘筑底的第一波反弹行情，行情往往持续2-3个月左右、指数涨幅25%-30%左右。本轮行情目前持续约1.5个月，上证综指自低点最大涨幅为17%，对比历史来看本轮行情或尚未结束。但我们认为，对照历史本轮行情上涨速率明显较快，市场也积累了一定的获利盘压力，接下来也应注意，短期市场上涨节奏或有放缓。

　　申万宏源策略：四月高股息风格回归

　　“二月春季躁动，四月脚踏实地，三月过渡期”判断正在验证。在经历了1月完整调整后，2-3月演绎“完美春季躁动”令人意外，但也临近尾声。一些支撑3月行情有韧性的因素正在发生变化。小盘成长风格展望：基本面支撑不足，分母端环境有利，需回避业绩验证期。短期，在赔率已经下降的情况下，需更多考虑监管规范私募量化的影响，关注资金面的扰动。AI行情延续的条件是国内产业趋势线索趋于明确。四月高股息风格回归：基本面改善可持续的方向相对稀缺，从稳态高股息和动态高股息中找估值重估的机会是方向。分红比例提升迎来集中验证期，高股息思潮正在遭强化，高股息的进攻性可能增强。

　　中金策略：虽不排除短期波动 但A股修复行情仍有望延续

　　往后看，我们认为虽仍不排除短期波动，但A股修复行情仍有望延续：1）前期交易经济复苏的策略边际活跃，反映投资者对经济基本面的预期有所改善，市场普遍关注后续股价上行的动力能否由预期改善带来的估值推动，转向基本面好转带来的盈利推动。本周统计局公布的1~2月经济数据显示消费、工业生产和固定资产投资数据好于此前偏悲观的一致预期，但尽管房地产政策持续优化，居民购房意愿和能力改善程度有限，新房销售及房价表现仍低迷，房地产景气修复仍需政策支持，近期国常会提出要进一步优化房地产政策、促进房地产市场平稳健康发展，融易新媒体消息，后续稳增长政策仍有望落地发力。2）资本市场改革持续推进，证监会发布“两强两严”政策，落实严监管方向，核心目的在于保护投资者利益，提振投资者信心，后续相关配套规则将陆续落地，近期以注销为目的的公司回购数量有所增加，财报进入密集披露期，上市公司业绩及实施分红力度等受到关注。3）经历前期反弹后A股市场估值仍处于历史偏底部位置，修复仍有空间。

　　华安策略：二季度盈利支撑的行情曙光乍现

　　与预期相比，内生增长不差，政策不弱，有盈利支撑的行情渐行渐近，二季度是基本面支撑的转折点，市场有望“在质疑中走向光明”。财政在稳增长领域约10万亿空间，且支出节奏有望靠前发力。货币政策降准、降息、产业类的结构性再贷款支持二季度都有望落地，地产融资也在全力监测与保障；产业热点层出不穷，但多在于给制度与环境，大规模资金支持有限。资本市场严监管走在正确的方向上，对市场长期利好多于短期利空。展望二季度，由于人工智能技术快速进步迭代、偶发应用落地、数字经济政策支持等，仍会给TMT板块带来新的催化，重点跟踪和关注重大催化剂落地，这意味着新的一轮主题阶段性行情机会启动。

　　中原策略：诸多利好提振 股指预计将维持震荡格局