十大券商看后市：A股底部特征浮现 市场进一步下行空间较小

　　5月份，A股市场整体偏弱势。进入6月份，市场调整过后，行情将如何演绎呢？

　　澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，目前部分指标已提示A股进入底部，导致市场调整的相关因素均迎来转机，进一步下行空间较小。目前，反弹动能正在累积，短期可以乐观一些。

　　中金公司表示，指数的快速回落，已经令部分指标初步提示A股偏底部特征。例如，当前投资者风险偏好较低，十年期国债利率已经接近去年10月底股市阶段底部时期位置，换手率进入A股历史偏底部区域，近期新基金发行遇冷，IPO也再度出现破发等。

　　国泰君安证券进一步指出，市场调整至今，债券、商品和汇率等多项资产价格已逼近2022年10月低点，表明市场对经济悲观预期的计入已相对充分。同时，市场风险偏好已接近2019年至2021年震荡行情的低点。

　　“历史经验和基本面均提示当前市场已进入底部，进一步下行空间较小，6月困境反转可能到来。”中信建投证券称。

　　申万宏源证券认为，短期市场调整后，当前赚钱效应已有效收缩，总体性价比改善，反弹动能正在累积，短期可以乐观一些。

　　不过，中信建投提醒投资者，虽然市场已经进入底部区域，但受制于国内经济与海外担忧止跌回升难以一蹴而就，接下来构筑“U型”或“W型”的复合底部可能性较大。

　　配置方面，多家券商提示，投资者策略上可从防御思维转向布局思维。

　　其中，数字经济仍是多家机构看好的方向。兴业证券表示，当前数字经济内部的交易拥挤度已显著回落，已到布局时点。

　　中金公司：四大指标初步提示A股偏底部特征

　　综合来看，目前指数的快速回落，已经令部分指标初步提示A股偏底部特征。首先，沪深300指数前向市盈率处于历史偏低位，股权风险溢价上升至均值上方0.8倍标准差的位置，表明当前投资者风险偏好较低。其次，结合经济预期变化，十年期国债利率已经接近去年10月底股市阶段底部时期位置。

　　再次，近期两市日成交额跌至8000亿元以下，按自由流通市值对应换手率跌至2%以下，已经进入A股历史换手率偏底部区域。最后，近期新基金发行遇冷，IPO也再度出现破发，以上往往也是A股历史常见的一些偏底部特征。

　　虽然结合当前的国内经济环境及外部扰动，在没有出现明显利好因素催化之前，短期投资者风险偏好的回落可能会继续影响资产价格表现，但中国内需市场潜力大，政策空间足，当前位置对A股市场不必悲观，中期市场机会大于风险。

　　中信建投证券：当前市场已进入底部

　　展望后市，历史经验和基本面均提示当前市场已进入底部，进一步下行空间较小，6月困境反转可能到来。

　　不过，虽然市场已经进入底部区域，但受制于国内经济与海外担忧止跌回升难以一蹴而就，接下来构筑“U型”或“W型”的复合底部可能性较大。

　　市场企稳或转为上涨的观察，需把握三大关键指标：一是是否缩量完全，二是人民币汇率变化，三是库存周期切换。

　　配置方面，投资者无需过度恐慌，策略上可从防御思维转向布局思维，重点关注三大方向：一是基本面改善的方向；二是政策加码的方向；三是增量资金流入偏好的方向。

　　行业上，推荐投资者关注半导体、传媒、通信、计算机、医药、储能风电、电力等。

　　国泰君安证券：市场快速杀跌或近尾声