保卫沙发与床：债务压顶 车建新贱卖红星地产股权

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　　3月的最后一个周末，“红星美凯龙200亿出售红星地产”的消息在网上流传。

　　随后有媒体曝出更多细节：此次投资总额实际为40亿，收购18%的股权。折算后，红星地产总估值达222亿元。

　　现实，远比传言来得残酷。

　　3月29日，远洋资本官微发布资讯，称其与红星美凯龙控股集团有限公司签署合作协议，双方将对重庆红星美凯龙企业发展有限公司（下称“红星企发”）及其下属的红星地产板块（不含红星置业板块）展开战略合作。本次远洋资本战略入股红星企发获得18%股权，股权转让对价为10.3亿元。

　　以此计算，红星地产的总体估值约为57.2亿。相较传闻中的200多亿，身价缩水至不到三成。

　　这家去年销售额600亿的房企被资本估值打回了“原形”。第三方数据显示，2020年红星地产全口径销售额为614.3亿元，位列行业排名第63位。

　　一位不愿具名的行业分析师告诉《国际金融报》记者，红星美凯龙的大股东要卖地产，主要还是不把这块当做真正的主业，有点类似蓝光卖蓝光嘉宝。远洋资本与红星美凯龙之间或许还有对赌协议，远洋资本最后会不会收、怎么收都存在变数。

　　图片来源：红星美凯龙官网

　　食言的“千亿”

　　比起红星地产的名字，人们更为熟悉的，是其母公司红星美凯龙集团。

　　天眼查显示，红星地产背后的大股东为重庆红星美凯龙企业发展有限公司（即“红星企发”），持股比例约97%；红星企发的实际控制人为红星美凯龙控股集团，持股比例为64.71%。据了解，红星美凯龙的商业地产住宅项目开发业务由子公司红星企发负责。

　　在集团内部，红星地产一度被寄予厚望。

　　从开发项目的业态来看，红星地产开发的项目主要为以百货商场为主的城市综合体及依托综合商业业态的住宅，单一住宅项目相对较少。也就是说，这几年当红星美凯龙凭借家具mall项目在各地勾地时，都会带上红星地产“一起玩”。

　　除此之外，红星地产拿地手笔也很“阔绰”。2015年，红星地产拿下温州市中心区、天津滨海新区、长沙雨花区、广西柳东新区等多块宅地，耗资约80亿元，一年之内拍地近千亩。

　　据公开资料，2016年-2018年，红星地产签约销售额为137.14亿元、259.61亿元、405.08亿元，同比增长89%、56%；同期实现营收56.41亿元、74.79亿元、82.53亿元。

　　2018年，红星地产在其最意气风发的时候喊出了“千亿口号”。当年在“品牌大使签约发布会”上，红星地产宣布公司正向千亿销售目标迈进，更“官宣”了安吉悠隐南山项目，高调进军文旅。安吉之外，其还在浙江诸暨、新疆乌鲁木齐、西双版纳、江西南昌等旅游资源丰富的地区布局了多个文旅项目。

　　口号振奋人心，但激情过后只剩失落。

　　第三方数据显示，2019年红星地产全口径销售额为601亿元，2020年这一成绩为614亿元，规模增长基本停滞。

　　不仅如此，红星地产的项目口碑也在多地面临质疑。其引以为傲的高端住宅产品线“红星天铂”，在多地爆出维权风波。包括湖南长沙、江苏南通、河南商丘、山西晋中等地，货不对板、质量不过关等现象屡见不鲜。

　　由于并未上市，红星企发及红星地产向市场公开的财务数据相对有限。

　　但根据2021年3月5日红星美凯龙发布的《公开发行2021年公司债券（第一期）募集说明书》，截至2020年9月末，红星企发总资产1042.5亿元，总负债883.8亿元，所有者权益158.8亿元；同期红星企发实现营业收入71.98亿元，净利润8.7亿元。

　　截至2020年9月末，红星企发通过独资、合作模式在全国各大城市开发并运营了72个商业地产及住宅、商业管理项目，总建筑面积为2645.57万平方米。

　　在外界惯有的认知中，家居建材板块是红星美凯龙的核心业务板块，但从招股书内容来看，2020年1-9月，红星控股旗下各业务板块中，商业地产住宅销售与商业管理共计占比39.7%，家居建材板块则占比42%，两大业务板块占比已基本持平。

　　市值每天蒸发4000万

　　不过三年的光景，红星美凯龙集团董事长车建新便从风光无限到卖子回血。