直销收入未纳入商超电商 茅台这样澄清4160吨飞天酒投放

　　华声网：直销收入未纳入商超电商，茅台这样澄清4160吨飞天酒投放

　　一则关于茅台2020年四季度直销渠道计划销售4160吨飞天茅台酒的重磅消息，引来市场高度关注，因为这牵涉到贵州茅台酒股份有限公司（600519.SH，下称“贵州茅台”）业绩增量问题。

　　11月23日早间，贵州茅台盘中股价一度大涨超过5%，为此，公司早间发公告否认四季度直销收入要大增。不过，虽然公司澄清了，但有些细节值得关注。

　　关于茅台直销渠道要大放量的消息，最早出自贵州茅台（即股份公司）官方微信11月20日下午发布的消息。据显示，11月18日上午，贵州茅台酒2020年直销渠道商座谈会在茅台会议中心举行，再度释放茅台酒集中放量的重磅信号：2020年四季度直销渠道计划销售4160吨飞天茅台酒。第一财经记者发现，这篇文章目前在官微中已被删除。

　　这4160吨飞天茅台酒，数量上说比较可观。按照飞天茅台酒标准的一瓶一斤装出厂价969元、一吨2124瓶来算，这4160吨酒的销售额将达到85.62亿元，这一销售额将超过贵州茅台今年前三季度直销收入累计实现的84.33亿元，加上直销业务利润一向高于批发收入，这则投放给市场带来想象空间。

　　然而，贵州茅台在澄清公告中表示，公司披露的定期报告中，销售渠道分为直销和批发，直销收入指通过自营渠道实现的收入，批发收入指通过社会经销商、商超、电商等渠道实现的收入。公司2020年第四季度直销收入占比和前三季度相比不会有显著变化。

　　贵州茅台的这种对于财报中直销收入的解释，跟以往外界对于公司的直销业务认知似乎有些差距。在外界的认知中，贵州茅台的直销业务是囊括了商超、电商渠道等。这种认识也有一定的根据，如2018年底的茅台酒经销商大会上，茅台方面曾提及扩大直销渠道，初步考虑是，其一，从面上和量上，扩大各省直销；其二，与大型商超合作；其三，与知名电商合作；其四，投向国内重点城市机场、高铁站的经销点。紧接着，从2019年4月份起，茅台方面开始启动了贵州茅台酒首批商超、卖场等公开招商工作。在前述11月20日官方发布的关于贵州茅台酒2020年直销渠道商座谈相关宣传稿中，一度谈及称，截至10月底，茅台已和68家直销渠道商合作，包括电商、商超卖场、国资企业、烟草连锁等。

　　不过，在茅台方面发布四季度直销渠道计划销售4160吨时，市场中对这个投放量还是存有一定争议的，有私募人士对第一财经记者表示，茅台开展直销业务的主体包括集团公司和股份公司（即“贵州茅台”）两方，因此这4160吨飞天茅台酒在直销渠道的投放有可能是囊括了集团和贵州茅台两方直销渠道的。

　　目前，贵州茅台在澄清公告中亦表示，公司生产经营工作有序推进。公司2020年第四季度销售计划已纳入年销售计划，并计入已披露的2020年度财务预算，2020年度实现营业总收入较上年度增长10%左右的目标未发生变化。

　　另有券商白酒分析师对第一财经记者表示，今年贵州茅台实际销量预计仅略微高于目标销量，融易新媒体，明年渠道改革有望进一步取得成效，为增量打下基础。