高瓴授意百亿回购背后 格力“改革阵痛期”的股价焦虑(2)

　　有业内人士认为，格力的渠道变革方式，与此前被高瓴入股的百丽与蓝月亮的改革方式有类似之处，或许是高瓴已深度渗透格力电器管理层，操刀改革的又一验证。

　　然而，今年以来美的大涨，格力股价却持续萎靡，经过第一次大笔回购后，对股价的刺激仍收效不大。如今点名让格力再次回购，高瓴似乎势要挽回市场信心，在为格力“做手术”时，维持住格力在二级市场的地位。

　　“改革阵痛期”力保股

　　今年上半年，格力电器实现营收695.02亿元，同比下降28.21%；净利润63.62亿元，同比下降53.73%。其中，核心业务空调首次被美的超越。数据显示，上半年美的集团空调业务营收为640.3亿元。而格力电器上半年空调业务营收为413.33亿元，不敌美的。

　　业绩的低迷自然会反映在股价上。随着经济生产恢复，格力的“反弹”至今仍为出现。相较疫情中低点，美的股价已上涨 68%，海尔股价上涨73%，格力股价仅上涨22%，远远落后于竞争对手们。

　　截至10月14日，格力股价年内跌幅达13%，而美的集团则上涨34%。而在近期发布的《2020胡润中国10强家电企业》报告中，美的以5100亿价值稳定中国最值钱家电企业，格力电器则以3210亿价值排名第二。本来竞争焦灼的两家家电巨头，融易新媒体，如今市值相距1700亿元，格力想要短时间内赶上似乎并不容易。

　　不过，机构依旧对格力的未来发展持乐观态度。分析观点普遍认为，受疫情叠加渠道改革的影响，短期内格力电器去库存压力较大，业绩承压，而随着这波主动调整结束，未来公司基本面向好，仍旧具备长期投资价值。

　　为了在“改革阵痛期”提振市场信心，格力一边大手笔回购，一边继续祭出高分红计划笼络人心。

　　近日，格力发布公告称，将于11月2日召开临时股东大会，表决此前发布的每股一元的中期利润分配方案，预计共将派发约60亿元。事实上，格力这些年来对投资者一向很大方。2019年格力实现净利润248亿元，全年两次分红共132亿元，分红率高达53%，相当于赚的钱一半都分给了投资者。

　　今年中报显示，格力账上的货币资金有1295.57亿元，动辄几十亿回购分红的背后，自然也有现金流充裕的底气。