股价跌至历史低点 华润医药的资产整合之殇(2)

　　2018年，华润医药旗下头牌东阿阿胶遭遇舆论危机，从原先的“高级保健品”，到被扒是不好吸收的水煮驴皮，只是“智商税”，在市场瞬间失宠。17年销售额为73.72亿元，而去年销售额仅为不到30亿元，两年间巨挫六成。

　　除了东阿阿胶，从整体上看，被华润医药收购的其余企好像也没有享受到“集团化”带来的渠道红利。华润三九与华润江中在被入股后一直表现平平。雪上加霜的是，今年上半年，由于疫情影响，华润三九的感冒药业务受到巨大冲击，至今业绩仍未完全恢复。

　　有业内人士表示，受到政策面的影响，药企短期确实承受较大压力，业绩会不太好看。但两票制、带量采购、医保控费这些改革都是大趋势，长期来看企业在销售环节的利润空间必然会被压缩，一些“重销售，轻研发”的传统医药企业需要尽快转型调整。

　　此次华润医药收购博雅生物，一方面可能是想加码“研发属性”更重的业务，另一方面或许也与其大股东麻烦缠身，急于脱手有关。

　　然而华润医药此前的收购动作大多是一些“2C”的药品保健品，而如今“跨界抄底”血液制品这一“2B”性质的业务，其原有业务与销售渠道是否能与博雅生物进行协同，还有待进一步观察。