海王生物定增背后：频繁现金并购 业绩承诺任性披露

　　8月8日，海王生物宣布了《2020年度非果真刊行股票预案》（下称.预案”），拟向公司控股股东海王团体非果真刊行股票数量不高出651041666股，召募资金不高出25亿元，用于送还银行借钱和增补活动资金。

　　海王生物称，公司资产欠债率程度均高于同行业可比上市公司平均程度，面对较高的财政风险，定增募资可以优化成本布局，低落公司资产欠债率。

　　公司并没有披露资产欠债率较高的原因。据果真信息，海王生物有息欠债较高的一个原因是公司曾多次高溢价现金收购，但部门收购方案未见业绩理睬条款，纵然有业绩理睬条款，也未披露业绩理睬金额、期限、赔偿条款等焦点内容，这种.任性”的披露在A股市场较为稀有，也与现行法令相违背。

　　大股东满仓质押 25亿元认购款何来？

　　预案显示，海王生物此次定增的工具只有一个，融易新媒体，那就是公司控股股东—海王团体。海王团体1989年创立，专注医药康健财富，主要业务包围医药康健产物研发、制造、医药物流、连锁药店、互联网、大康健等全财富链。2019年，海王团体实现营业收入538.92亿元，实现净利润5.92亿元。

　　此次定增，海王团体最高要拿出25亿元现金认购，但海王团体的资金好像也很告急。停止2020年5月27日，海王团体累计质押上市公司的股份数量为1214318878股，占其所持比例的99.83%，靠近满仓质押。

　　预案显示，海王团体的资产欠债率也居于高位，2019年的资产欠债率为77.61%（2019年尾的总资产为585.64亿元，净资产为131.14亿元）。

　　一方面是资产欠债率高企、高比例质押上市公司股票，一方面又要出资25亿元现金认购新股，海王团体到底差不差钱？

　　预案显示，此次定增的刊行价值为3.84元/股，停止2020年8月12日，海王生物股价为4.74元/股，假设股票今天刊行，海王团体账面浮盈约23.43%。

　　频繁并购流出大额现金

　　此次定增，海王生物拟用召募资金增补活动资金和送还银行借钱，金额别离为15亿元和10亿元。公司称，送还银行贷款以优化成本布局，低落公司资产欠债率；增补活动资金以满意公司不绝增长的业务对营运资金的需求。

　　预案显示，海王生物2017-2019年的资产欠债率为79.05%、82.69%和80.93%，而行业平均值别离为55.51%、58.15%和58.99%，低于海王生物20个百分点。2017-2019年、2020年上半年，海王生物有息欠债（短期借钱、一年内到期的非活动欠债、恒久借钱、应付债券之和）别离为60.48亿元、130.69亿元、130.03亿元和118.71亿元。