佳力科技：应收款超2亿元赊销高企 龚氏家族扩张路上8%之惑(2)

　　招股书显示，2017-2018年，佳力科技综合毛利率及风电设备铸件的毛利率均低于可比公司均值，最主要的原因是2017-2018年，其风电设备铸件业务规模较小，铸件产能利用率不足，单位产品分摊的固定成本较高。

　　三、直接材料成本占比超五成，风电设备铸件国内市占率8.3%

　　据招股书，佳力科技属于通用设备制造业。其中，风电设备铸件业务属于风能原动设备制造行业；石油储运离心泵业务属于泵及真空设备制造行业。

　　其中，风电设备铸件收入占比超八成，系佳力科技最主要的收入来源。

　　招股书显示，风电整机设备零部件包括叶片、齿轮箱、发电机、偏航系统、控制系统、制动系统、塔架以及轮毂、底座等，其中风电设备铸件主要包括轮毂、底座、主轴、齿轮箱部件、轴承座等。

　　报告期内，佳力科技的直接材料主要系生铁、废钢和树脂等主要原辅料成本。

　　2017-2019年及2020年1-3月，佳力科技直接材料成本分别为8,755.82万元、16,728.83万元、22,104.03万元、2,632.11万元，占当期主营业务成本的比例分别为49.09%、57.23%、54.97%、54.38%。

　　需要注意的是，佳力科技称，生铁、废钢的价格与钢材价格正相关，受国家宏观调控、国际形势变化及经济发展周期的影响较大。

　　与此同时，佳力科技风电设备铸件产品的下游为风电整机制造商。

　　而在国家政策的引导之下，市场逐渐向优质企业的倾斜国内风电整机制造商集中度显著提升。2019年，国内前五大整机制造商新增装机容量共占据76%的市场份额，较2017年提高了9个百分点。

　　而另一方面，佳力科技另一主要产品石油储运离心泵运用于石油工业领域，石油储运离心泵的下游客户为原油、成品油输油管线或储油库的建设单位。

　　报告期内，佳力科技风电设备铸件的全球市场占有率及国内市场占有率均逐年走高。

　　据招股书引援自GWEC数据，2017-2019年，佳力科技风电铸件总销量分别为1.39万吨、2.22万吨、4.38万吨，同期全球市场占有率分别为1.3%、2.09%、3.63%。2017-2019年，佳力科技风电设备铸件国内销量分别为1.27万吨、2.09万吨、4.34万吨，同期国内市场占有率分别为3.23%、4.94%、8.3%。