格力地产8连板的幕后故事：增收不增利、地产业务下滑

　　自从2020年5月25日复牌起，格力地产（600185.SH）连收8个涨停板，且连续7天都是开盘即涨停，令其他公司羡慕不已。

　　2020年6月4日，甚至有机构直接买入9.26亿元。

　　当然，在连续8个涨停板之下，融易资讯网（www.ironge.com.cn），格力地产的股价也从停牌前的5.30元/股涨至6月3日收盘价11.69元/股，连带着格力地产的市值也从109.23亿元涨至240.94亿元，直接翻番，格力地产一时风光无限。

　　格力地产命运的转折始于2020年5月12日的一则公告——公告显示，格力地产正在筹划以发行股份及支付现金方式购买珠海市免税企业集团有限公司（下称.珠海免税”）全体股东持有的免税集团100%的股权，同时，非公开发行股份募集配套资金。

　　一旦格力地产顺利收购珠海免税并且将其成功注入格力地产上市公司当中，这必将抬升格力地产的市值，为其创造稳定的营收及利润，当然，股价也就有了较大的想象空间。

　　事实上，这并非格力地产的第一次跨界——当其他同行费劲脑汁卖房子的适合，格力地产却自在2020年以来屡传跨界类消息，当然，与此同时，格力地产也屡收监管问询函，而且回望格力地产近年来的发展也是不尽如意。

　　收购珠海免税迎股价高潮

　　因为一则公告，2020年5月25日复牌后，格力地产连收8个涨停板。

　　这则公告为何如此被市场看好呢？

　　珠海免税成立于1987年9月20日，珠海市国资委拥有珠海免税股份77%的股份，珠海城市建设集团有限公司拥有珠海免税23%的股份，珠海免税市占率为国内免税行业第二，仅次于中国国旅（601888.SH），目前，珠海免税的业务主要集中在烟酒品类。

　　GPLP犀牛财经查询2018年、2019年，珠海免税营业收入分别为22.56亿元和26.69亿元，净利润分别为6.4亿元和9.4亿元，同期，格力地产营业收入分别为30.78亿元和41.93亿元，净利润分别为5.13亿元和5.26亿元，免税行业高利润的特点，能给格力地产带来不错的净利润增幅。

　　当然，除了净利润之外，市场更加看好的是珠海免税其拥有的免税牌照，这也是一切业务得以顺利进展的根本，由于相关政策限制，免税牌照在国内非常稀缺，目前，国内仅有中免、日上、海免、珠免、深免、中出服、中侨7张免税店牌照，而且，在这7张牌照当中，中国国旅就拥有中免、日上、海免三张牌照，牌照光环下，以6月3日102.18元/股的收盘价计算，中国国旅市值为1994.55亿元，截至6月5日，中国国旅市值已破2000亿元。

　　由此可见，这张免税牌照可以说是身价不菲。

　　用在格力地产身上，免税牌照也同样让格力地产身价倍增——在这份公告出来前，格力地产在二级市场的表现并不理想。

　　为啥此前大家都不看好格力地产呢？

　　客观来讲，如今的格力地产其与董明珠的格力电器（000651.SZ）没有直接关系。

　　如果说有关联，则是曾经二者同属于珠海格力集团有限公司（下称.格力集团”），到了2015年，格力集团与珠海市人民政府国有资产监督管理委员会（下称.珠海市国资委”）新设立的全资子公司珠海投资控股有限公司（下称.海投公司”）签署《国有产权无偿划转协议书》，根据该协议，格力集团将其持有的格力地产3亿股无限售流通A股无偿划转至海投公司，占格力地产总股本的51.94%，所以现在，格力地产与格力集团唯一共同点是最终控股人是珠海市国资委。

　　加上在地产圈当中，格力地产的业务并不突出，因此，格力地产并不被市场所看好。

　　以格力地产的可转债来讲。

　　2015年1月13日，格力地产9.8亿元可转换公司债券于上交所上市交易，证券简称.格力转债”，2015年6月30日，.格力转债”可转化为格力地产股份，初始转股价格为20.90元/股，只是此后，该价格创造了格力地产上市至今的巅峰——在2015年之后，格力地产的转股价格连年下调，截至2019年10月8日，.格力转债”调整后转股价格为5.00元/股，即使如此，由于市场情绪对于格力地产股价并不看好，仅有1.19%的可转债选择转股，其余98.81%都选择了赎回或回售，直到2020年5月12日该公告发出之后，格力地产的股价开始犹如火箭般的实现了8个涨停板。

　　2020年5月12日，格力地产发布公告显示，其正在筹划以发行股份及支付现金方式购买珠海市免税企业集团有限公司（下称.珠海免税”）全体股东持有的免税集团100%的股权，同时，拟向中国通用技术（集团）控股有限责任公司下属公司通用投资非公开发行股份募集配套资金预计不超过8亿元，预计发行股份数量不超过1.86亿股，发行价格为4.30元/股，由于相关事项存在不确定性，格力地产自5月11日开市起停牌。

　　2020年5月25日复牌后，格力地产连收8个涨停板。

　　当时拥有可转债的投资者，大概谁也没想到格力地产还有八连板这样的高光时刻，或许这些人多少有点后悔吧。