财务恶化盈利堪忧 上市十年的翰宇药业或濒临退市

　　今年以来，受疫情影响，部分医药上市公司成为A股投资者竞相拥簇的.小甜甜”。然而多肽行业里的元老——深圳 翰宇药业 股份有限公司（300199.SZ，以下简称.翰宇药业”），在上市近10年后，命运回到低谷。

　　《每日财报》注意到，就历史情况而言，翰宇药业资金使用效率畸低，募投项目未达预期，公司部分主要产品均属辅助用药，且产品竞争力较弱，公司盈利能力堪忧。

　　在现在的大背景下，连亏两年的翰宇药业的命运仍存在变数，如果2020年还是不能扭亏的话，翰宇药业或将迎来退市的召唤。

　　连亏两年，濒临退市

　　公开资料显示，成立于2003年并且在2011年于创业板登陆上市的翰宇药业，主要从事多肽药物的研发、生产、销售。多肽药物是翰宇药业核心产品，适用于控制门脉高压食管静脉曲张破裂出血和重症急性胰腺炎等症状。

　　2019年，融易新媒体，翰宇药业实现营收6.14亿元，同比下滑51.43%；归属于上市公司股东的净利润为-8.85亿元，同比下滑159.63%。

　　这并不是翰宇药业首次亏损。根据《每日财报》的统计，2018年翰宇药业实现营业收入12.64亿元，同比增长1.46%；归属于上市公司股东的净利润为亏损3.41亿元，而上年同期则为盈利3.30亿元；亏损原因是由于公司计提商誉减值准备 5.29亿元，受此影响，公司净利同比下降203.35%。

　　翰宇药业作为一家创业板上市公司，两年连续亏损，到了第三年就会有退市警示，倘若第三年继续亏损，将迎来退市的安排。实际上，翰宇药业最近两年的亏损均与成纪药业的收购有关。

　　翰宇药业在2015年成功收购成纪药业，但由于2015年-2017年，成纪药业均未完成业绩承诺，2016-2019年，公司对成纪药业分别计提了3984万元、2623万元、5.29亿元、3.44亿元的商誉减值准备。至此，成纪药业9.30亿元商誉已被全部计提。

　　对于2019年的巨额亏损，公司给出的理由是：一是医保控费；国外原料药客户进入申报阶段，需求量降低；二是成纪药业商誉减值3.4亿；三是终止部分在研项目，资本化转费用化支出。

　　财务恶化，盈利能力堪忧

　　2011年上市以来，翰宇药业通过股权融资方式合计募资25.15亿元，募资净额为17.99亿元，然而截至2019年年末，翰宇药业归属于上市公司股东的所有者权益仅有22.52亿元。

　　根据《每日财报》的统计，2011年-2019年，翰宇药业累计归属于上市公司股东的净利润仅为1.86亿元。

　　值得关注的是，2019年翰宇药业收入6.14亿，同比下降51.4%，但销售费用并无太大变化。翰宇药业2019年研发投入资本化率显著高于往年，研发费用比上一年增加0.85亿。另外药品毛利也高达75%，然而2019年却是翰宇药业业绩最差的一年，归属于上市公司股东的净利润为-8.85亿元。这不得不让人怀疑翰宇药业的盈利能力。

　　盈利能力低下背后是翰宇药业的资金使用效率畸低。

　　《每日财报》注意到，2011至2019年翰宇药业的研发费用在逐年的高升，分别为0.14亿元、0.24亿元、0.34亿元、0.46亿元、0.51亿元、0.6亿元、0.89亿元、0.94亿元、1.8亿元。