国产手机出海传奇：传音手机的那些事儿(2)

要知道，这个排行榜涵盖了非洲消费者能够接触到的所有行业的品牌，包括耐克、阿迪达斯、可口可乐、丰田、宝马等世界知名品牌。百强榜上，只有5个中国品牌入选，其中TECNO连续多年位居入选的中国品牌之首，itel位居中国品牌第二名。这个品牌美誉度排名说明，传音旗下的这些品牌，在非洲消费者心中一定不会是国人心中的"低端品牌"。

上市之路

根据资料显示，2016-2018年报告期内传音控股分别实现营收116.37亿元、200.44亿元和226.46亿元，净利润分别为8.63亿元、6.77亿元和6.53亿元。2018年智能手机营收155亿元，占总营收的69.81%；功能手机营收59.50亿元，占比26.84%。传音控股96%以上的营收来自手机产品的销售。

传音控股曾经在2018年试图借壳新界泵业跻身A股上市却未能如愿，新界泵业彼时公告称，因交易各方未能就交易方案的重要条款达成一致意见，公司决定终止筹划本次重组事项。

最近传音控股瞄准了当下炙手可热的科创板，中信证券3月15日公告称，已完成对传音控股的上市辅导工作，拟在科创板上市。根据招股书显示，传音控股拟公开发行不低于8000万股A股普通股，占发行后比例不低于10%。

根据招股书，传音控股此次选择的科创板上市标准为第（一）项标准，即2017年、2018年两年净利润均为正，累计净利润超过13亿元。按募集资金规模和最低发行股份数量计算，传音控股的预计市值将达311.12亿元。以2018年财务数据为标准，按照深交所披露的创业板最新动态市盈率41.29倍计算，市值将超过270亿元。目前申请已获受理的28家企业中，传音控股有望成为市值最大的公司之一。

远虑与近忧

传音手机在非洲市场取得的巨大成功无可厚非，但是不得不说也确实存在很多隐患，其中最主要的就是创新不足。

从员工结构来看，传音控股的生产人员和销售人员占比都高于研发人员。截至2018年12年31日，传音控股生产人员占比36.08%，销售及售后人员占比34.48%，研发人员仅占10.6%。2016-2018年，公司的研发费用分别为3.85亿元、5.98亿元和7.12亿元，占营收的比例分别为3.31%、2.99%和3.14%。

要知道华为2018年研发投入达1015亿元，占全球销售收入比例达14.07%。 一直被诟病技术含量不足的小米，2018年研发投入也达到58亿元，虽然占总营收的比例与传音相差无几，约为3.32%，但是小米的研发投入金额远高于传音。

此外，随着国内手机市场的低迷，很多国内手机厂商纷纷将目光瞄向印度、东南亚、中美洲、中东和非洲等新兴市场。华为在非洲的销量增速明显，2018年出货量同比增长了47.9%，成为仅次于传音和三星的非洲第三大智能手机厂商。

IDC CEMA(中欧、东欧、中东和非洲区)智能手机项目总监Simon Baker在今年3月小米进军非洲市场时指出，"非洲消费者的购买能力有限，而主要城市市场的中高端消费者已经达到饱和。随着各大手机厂商对非洲市场的不断加码，2019年非洲市场的竞争势必会变得更加激烈。"

虽然从营收和净利润来看，科创板对公司市值和净利润的要求对传音控股没有太大压力，但其是否"拥有关键核心技术，科技创新能力突出"可能会成为考察的重点。传音控股的IPO招股书提示风险时称，"未来如无法保持产品的技术创新，持续提高产品品质和服务水平，则可能面临客户资源流失、市场份额下降的风险。"

传音控股能否如愿在科创板上市，让我们拭目以待。