中经评论：通胀反弹扰动美施政节拍

　　在颠末一年迟钝下降之后，美国7月通胀数据呈现反弹。由于基数效应减退等因素影响，美国通胀近期回升概率较大，在市场和美联储的博弈中，大概扰动美钱币政策实施节拍。

　　8月10日，美国劳工部发布数据显示，美国7月消费者价值指数（CPI）同比上涨3.2%，高于6月的3%，环比上涨0.2%，与6月持平。尽量7月CPI低于市场预期，但这是在持续12个月下降后，美国CPI同比增速首次反弹。有阐明指出，去年同期CPI高企带来的基数效应正慢慢减退，再加上焦点处事CPI（除住房外）回升，反应在数据上，近期美国整体CPI增速或有所回升。

　　通胀反弹并未影响市场的乐观情绪。7月CPI同比涨幅不及预期的3.3%，再加上7月非农业部分新增就业人数为18.7万，低于市场预期。这让一些机构估量美联储钱币政策的节拍将放缓，年内纵然不降息，也不会再加息了，保持利率程度稳定大概性较大。

　　去年以来美联储的11次加息中，通胀数据恰如美联储的批示棒，拨弄着市场心弦，使其预期如钟摆一样往返摇摆。与此同时，忽高忽低、时好时坏的美国经济数据，又如和声一般呼应着美联储的节拍。外貌上，通胀等经济数据是美联储作出加息抉择的依据，但综合美联储有关亮相看，加息的真正来由往往是美联储对数据的本性化解读，个中有不少判定难以令市场信服，这成为市场与美联储之间分歧不绝扩大的来源之一。

　　在7月底的钱币政策集会会议后，美联储主席鲍威尔再次强调低落通胀的刻意，称“要实现通胀率降至2%的方针，尚有很长的路要走”。有阐明认为，美联储对年内的政策路径描写得较量恍惚，强调将来是否会加息将按照各项经济指标来抉择，包罗通胀、就业、消费数据等，可是其“鹰派”底色依旧未变。

　　需要关注的是，假如美联储执意僵持加息，恐怕不得不以一次较小局限的市场出清作为价钱，不然债台高筑的美国经济呈现“硬着陆”风险较大。

　　雷同事件的迹象近期已经有所显露。8月7日，国际评级机构穆迪公布将制造商和商业商银行、韦伯斯特金融公司等10家美国中小银行信用评级下调一级，并将纽约梅隆银行、美国合众银行、道富银行、北方信托银行等6家美国大型银行的信用评级列入下调调查名单。

　　穆迪认为，一连加息造成的利率高企、长途办公导致写字楼需求下降，融易新媒体消息，以及金融机构收紧对贸易地产项目授信，令贸易地产风险敞口扩大成为银行业要害风险，很多美国银行盈利压力日益增大。英国媒体称，美国地域性银行仍在依赖数以千亿计美元的当局融资维持运转。有阐明指出，从过往履历看，陷入危机的美国中小银行要么重组要么被大行接收归并，以此挣脱困局。

　　更大的风险来自于美国拜登当局。8月9日，美国总统拜登签署行政令设立对外投资审查机制，限制美国主体投资中国半导体和微电子、量子信息技能和人工智能等规模。此举严重损害中美两国以致世界工商界好处，给在华外资企业出格是一些美资企业带来极大风险，借用拜登先生的话来说，这才是“暴徒”干的坏事。（本文来历：经济日报 作者：连俊）