对话零一创投打点合资人余璐：供给链科技投资的“从0到1”

记者 | 李彪 管丢丢

美国经济学家米歇尔·渥克（Michele Wucker）用“灰犀牛事件”指代一类或许率产生且影响庞大的潜在危机。本年产生在粮食、家产原质料等一系列大宗商品的全球紧缺，使得供给链安详成为了审视财富危机背后的“灰犀牛”。

从消费互联网到财富互联网，To C 到 To B，风险投资对付供给链的存眷有迹可循。零一创投从2015年创立，定位自身就是“一家专注做供给链科技的早期VC”。如今零一创投以物流科技、跨境出海为两大投资锚点，对准天使轮到B轮的早期投资，在供给链规模机关十年，相继投出了货拉拉、海柔创新、易买工品、XTransfer等重要项目。

本年7月，零一创投公布完成了新一期1亿美元基金首关。零一创投通过设立“人民币+美元”双币架构，今朝共打点五支基金。过往多支基金IRR（Internal Rate of Return，内部收益率）靠近80%，一期、二期美元基金的DPI（Distribution to Paid-in Capital，投资分红率，狭义多指现金回报）都靠近两倍。

近期，零一创投打点合资人余璐接管界面新闻专访，交换了如何用供给链思维做投资，以及本年投资行业的变与稳定。余璐在零一创投创立之初便插手，用很短的时间升任为打点合资人。三十出面就成为合资人，这在整个投资行业都相当稀有。借此时机，余璐还分享了她对职业生长的认知和思考。

界面新闻：本年即将竣事，零一创投主要投了哪些项目，重点在看什么规模？

余璐：我们本年共投了10个项目，重点看物流科技、智能制造两个板块。

比拟市场火热的时候，零一整体的节拍较量平稳。同行大概一年投大几十个项目，我们创立以来都是每年平均脱手12-15个案子。本年相对少一些，主要受疫情影响，许多团队并不在这个时间点出来融资，投资团队的出勤也有许多未便。

界面新闻：按照第三方机构统计，本年第一季度外币募资金额同比淘汰高出70%，零一创投最新一轮美元基金经验了奈何的募资？

余璐：新基金其实是从去年年底开始跑美国找LP（基金出资人），本年2月底已经完成了交割落地。顺利完成募资主要原因有二：外洋LP恒久看好供给链科技投资；零一创投对出海业务的投资机关，出格是东南亚市场的积聚。

外洋 LP 贯彻的是资产设置的全盘逻辑，像消费互联网、科技、医疗，差异赛道凭据对中国市场的最新趋势预测做设置，凡是不会完全丢弃某一个大类或颠覆既有框架。

本年美元 LP 选择海内 GP 的变革主要会合在宏观层面：一、中国的经济增长会不会向前进，此判定基于国际政治、交际、商业等一系列宏观因素释放出的利好或利空的信号；二、他们会分外垂青机构有没有在新兴国际市场做投资机关，像印度、越南等东南亚市场。

界面新闻： 本年产生的变革可以归纳成“创投隆冬”吗，给行业带来的变革是什么？

余璐：我以为本年独一的变革应该是机构越发垂青创业公司的现金流，会从业务、产物、市场层面综合评估被投的资金耗损本领。融资越来越难，“全研发”和“纯烧钱模式”大概在将来很长时间都不再创立。

界面新闻：机构专注的供给链投资逻辑是什么，如何界说供给链投资？