每日经济新闻：“云联惠”为何会被定性为传销？

2018年5月8日，广东省广州市公安局通报称，广东省公安厅部署广州警方开展收网行动，成功摧毁“云联惠”特大网络传销犯罪团伙，黄某等多名主要犯罪嫌疑人在行动中落网。

经查，以黄某为首的该团伙成立广东云联惠网络科技有限公司（以下简称“云联惠”），并依托该公司“云联商城”，以“消费全返”等为幌子，采取拉人头、交纳会费、积分返利等方式引诱人员加入，骗取财物，严重扰乱经济社会秩序，涉嫌组织、领导传销活动犯罪。

对云联惠的投诉从2014年其成立之初就不时出现，近年云联惠被地方监管部门查处的消息也不时曝出。云联惠官网之前披露的数据称，到2018年5月8日，云联惠的累计交易金额约为3300亿元。今年1月，一名与云联惠有合作的商家在朋友圈发的数据显示，云联惠称其目前在8家银行共有9000亿存款。

从5月8日早上7时左右开始，云联惠的官网、APP全部无法打开。5月9日再打开云联惠官网，其显示的是广州市公安局的一则通告，通告称，广东云联惠网络科技有限公司（其官方网站云联商城，简称：云联惠）黄明等人涉嫌组织、领导传销犯罪已被广州市公安局立案调查。

即便如此，有网友晒出云联惠内部群的通知显示，仍有云联惠成员在试图安抚合作伙伴，称广东公安的摧毁行动只是“调查”，还撇清自己不是传销，提醒合作伙伴万一接受警方调查要自称消费者或商家等。

有媒体走访发现，一些广州以外地区的云联惠网点，虽然已经取下了显眼的招牌，但依然有工作人员在办公。当记者以投资者身份打听公司现状时，工作人员强调的依然是公司不会有事。

更多的投资者开始报案登记。

高达十几倍的收益率

按照广州警方的通报，这次被摧毁的云联惠团伙，进行的是网络传销犯罪。那么，这种模式为何能蒙骗众多投资者？

目前网上能找到的云联惠网络商学院教学视频《返还原理》内容显示，云联惠的运作模式是，消费1元等于100个白积分。假设某消费者在该平台消费了100元，这100元将会以10000个白积分的形式存在，只有超过10000个白积分后才会转换成红积分，红积分=现金价值。

根据规则，云联惠每天返还的额度是在总额的基础上减去已返还的金额，再乘以万分之五左右。也就是说，每天返还的金额会越来越少，返还的期限会变长。粗略计算，以10000元消费为例，5年返60%，10年返84%，需要25年才能返99%，最后的1%无法返还。

通俗理解，假如将云联惠的返利看作一个金融产品，5年的收益就是60%，10年就是84%。 而对商家来说，则需要向平台缴纳一定金额的佣金——每笔交易额的16%，不过之后平台也会以每天0.05%左右的比例进行返还。

在更多云联惠合作伙伴的线下宣讲中，融易新媒体，给出的收益回报承诺更高。

澎湃新闻记者在另一起调查中，曾参加过一个公司的产品推介会，该公司推介的一个产品就是云联惠的消费卡，按照讲师的说法，该产品的收益率甚至高达十几倍。以投资10万为例，该种消费卡每个月可以获得云联惠10万元的消费积分，1年可以获得120万元的消费机会，到了年底这10万元本金还能退还消费者，照此算，该款产品的收益率可以达到一年13倍。

涉嫌不法集资

问题是假定云联惠是个金融产品，那么云联惠的收益来自哪里呢？根据视频的说法，主要通过现金流、大数据、广告费、上市等方式赚钱。但这些说法并不靠谱。

以上市为例，此前云联惠对外宣布，其通过收购美国环球电商城在美国“上市”。根据云联惠官网消息，广东云联惠网络科技有限公司在广州云系股权出资有限公司的教导与协助下，于2015年12月15日正式完结对美国环球电商城的收买，并与2015年12月21日向美国证监会正式提交股权改变布告。

OTCBB是美国股票交易市场OTC Markets的简称，OTC指场外交易市场，是指为达不到上市条件的企业提供股权交易的平台，这和纳斯达克上市的公司完全是两个概念。