古茗99.9%销售额依赖加盟商 9000家店仅6家直营曝光超千起

　　2024年，新茶饮商业竞争第一枪打响了。

　　1月2日，古茗控股有限公司（简称“古茗”）递交了招股书，计划在港股上市，保荐人为高盛、瑞银。

　　在同日，和古茗一同递交招股书的还有以“高质平价”著称的“雪王”蜜雪冰城。港股“新式茶饮第二股”的抢位战即将拉开帷幕。

　　诞生于2010年的古茗以鲜果茶、鲜奶茶为主要产品，根据招股书，古茗年度GMV（商品销售额）超192亿元，是中国第二大现制茶饮店品牌。

　　长江商报记者注意到，无论是蜜雪冰城还是古茗，都是采取极度依赖加盟商的商业模式，这种方式虽能短期内快速扩张，但在标准化管理和食品安全方面把控难度大。截至2023年底，古茗拥有门店数超过9000家，但直营门店仅有6家。

　　因此，食品安全问题凸显，截至目前，在黑猫曝光平台上，古茗曝光量达1129条，曝光主要集中在饮品中吃出异物等。此前，古茗店铺还被举报使用变质原料等问题。

　　加盟店贡献99.9%销售额

　　1月2日，古茗向港交所递交招股书。碰巧的是，当天蜜雪冰城也正式向港交所递交上市申请。另一家定价在同一价格带的奶茶品牌——茶百道，刚于2023年12月底完成了港股上市备案，将进入聆讯期。

　　根据灼识咨询报告，按2023年的GMV及门店数量计，古茗是中国最大的大众现制茶饮店品牌（10元至20元价格带），亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。按截至2023年底的门店数量计，古茗是全球前五大现制饮品品牌。

　　招股书显示，截至2023年9月底，融易新媒体消息，在10元至20元的大众现制茶饮市场，古茗市场份额约16.4%，位列第一，在全价格带的现制茶饮市场，古茗市场份额约8.3%，位列第二。

　　门店方面，古茗门店数量在2023年底达到9001家，正在冲刺万店目标。古茗方面称，预计到2024年的第一季度，全国门店数将会突破1万家。

　　而根据披露的数据，截至2023年9月30日，蜜雪冰城全球门店数超过3.6万家，是国内现制饮品行业中唯一一个达到3万家门店规模的企业，其中，超过99.8%的门店为加盟门店，蜜雪冰城加盟商已超过16000名。

　　和蜜雪冰城一样，古茗的主要收入来自向加盟商销售货品与设备以及提供服务。截至2023年12月31日，古茗直接管理6家直营门店，其他门店均由加盟形式经营。过去三年，古茗的加盟店贡献约99.9%的GMV。

　　长江商报记者注意到，古茗的加盟商门店保持了强劲的盈利能力。2023年古茗加盟商的单店经营利润达到37.6万元，单店经营利润率达20.2%。而根据灼识咨询报告，同期中国大众现制茶饮店市场的估计单店经营利润率约10%—15%。

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