健合团体业绩乏力76亿商誉悬顶，CEO安玉婷3453万年薪行业最高

　　2020年实现140亿元的收入，健合集团的这一梦想已经破灭，而公司2023年中国区业务实现超过200亿元的目标也大概率成为泡影。

　　近日，健合集团（证券简称：H&H国际控股，证券代码：01112.HK）发布的2022年上半年财务报告显示，公司上半年实现营业收入59.6亿元，同比增长9.8%；净利润同比下降5.2%至4.75亿元；经调整可比净利润4.83亿元，同比下降26.9%。

　　2022年上半年，健合集团长期借款89.64亿元，半年间增长了超27亿元。公司存货达19.08亿元，5年时间增长了一倍多。

　　2021年，健合集团CEO安玉婷以3453万元的年薪收入，居于乳企高管中的第一名。但这也是降薪之后的水平，2020年，她的年薪高达3848.8万元，2021年同比下滑了约10%。

　　创始人罗飞也曾“吹牛”

　　资料显示，健合集团成立于1999年，2010年12月17日于香港交易所主板上市，主要从事高端婴幼儿营养品业务，产品包括Biostime合生元、Swisse等。

　　2015年营收达到48.19亿元后，随后三年健合集团保持快速增长，2016年至2018年分别达到65.06亿元、80.95亿元、101.32亿元，这或许让该公司有些“得意忘形”。

　　2019年11月18日，健合集团CEO安玉婷在2019年合作伙伴年会上称，集团2023年中国区业务增长愿景是，实现超过200亿元的目标。

　　“2019年，这是健合梦想再次起航的开端。”这位中文颇为流利的法国80后CEO安玉婷，在年会现场，向外界传达出“再造”一个健合的决心。

　　2019年至2021年，健合集团营业收入分别为109.25亿元、111.95亿元和115.48亿元，虽然也在增长，但并未达到理想的增速。

　　离2023年只剩下两年时间，健合集团还能最后搏一把吗？

　　近日，健合集团发布了2022年上半年财务报告，公司上半年实现营业收入59.6亿元，同比增长9.8%；净利润同比下降5.2%至4.75亿元；经调整可比净利润4.83亿元，同比下降26.9%。

　　其中，婴幼儿营养与护理用品业务（BNC）收入31.8亿元，同比下降了3.5%，成人营养与护理用品业务（ANC）实现收入20.5亿元，同比增长14.9%。而新增加的宠物营养与护理用品业务（PNC）实现营收7.3亿元，同比实现增长35.4%，作为新业务，PNC已经占到健合集团总营收的12.2%。

　　中国市场仍是健合集团营收最大贡献者，但占总收入比例由2021年的78.7%，融易新媒体，降至73.8%。

　　从“增收不增利”的业绩表现中可以看到，健合集团的婴幼儿营养与护理产品作为主营业务的失速，成为拖累业绩的主因。

　　婴幼儿营养与护理产品业务板块中，婴幼儿配方奶粉是大头，占总营收比例高达41.3%，上半年创收24.62亿元，同比下降了3.1%。

　　对此，健合集团在财报中解释称，原因主要系出生率下降、需求受限及来年初新国标实施前市场竞争加剧。

　　显然，还不到10%的增速，并不能让健合集团实现200亿目标。

　　实际上，健合集团的“吹牛”风气并非安玉婷独有。

　　2018年11月，健合集团创始人罗飞曾公开表示，健合集团计划在2020年实现20亿美元（约140亿元）的收入。

　　或许，在罗飞眼里，20亿美元已成往事，而“往事不可忆”，但“来者犹可追”也并不现实。

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