“再战”港交所，中国胃还吃得动达美乐比萨吗？

　　导读：资料显示，中国比萨市场高度集中，按2021年收益计算，前五名品牌占据51.6%的市场份额，其中，达美乐中国以4.4%的市场份额位列第三。 排在第一的是必胜客，2021年必胜客实现收益136亿元，占据37.4%的中国比萨市场，拥有2590家门店。排在第二的是尊宝比萨，是一家中国本土连锁比萨餐饮品牌，2021年实现收益22亿元，占据6%的中国比萨市场，拥有2150家门店。 仅从门店数量来看，截止至2022年10月7日在中国内地12个城市拥有547家直营门店的达美乐中国，想要赶超必胜客和尊宝比萨，现实的鸿沟短期内怕难以逾越。

　　“洋快餐”达美乐中国再战港交所。

　　2022年3月，达美乐中国向港交所递交上市招股书，因在6个月时间内没有相关进展，其上市状态变更新为“失效”。随后，达美乐中国补充2022年上半年相关财务数据更新招股书。

　　据最新招股书披露的数据显示，“洋快餐”达美乐中国增收不增利的现象依旧存在。2022年上半年，达美乐中国收入9.09亿元，同比增长18.6%；净亏损幅度虽有缩减，但仍录得0.96亿元。

　　为扭亏为盈，达美乐中国计划通过开设更多门店，推动销售额增长，从而进一步增加收益。但问题是，新店开的越多，达美乐中国所流出的现金也就越多，这也将进一步加大资金压力；若不持续增加新店，就无法保证销售额的稳步增长。

　　对于达美乐中国而言，如何在销售额增长的基础上，实现收支平衡，是企业需要解决的首要难题。

　　2022年要开120家新门店

　　公开资料显示，达美乐创立于1960年，是一家国际的比萨饼外送餐厅连锁店，总部在美国密歇根州的安娜堡。为了在众多比萨品牌中脱颖而出，达美乐在1973年首次提出“配送时间超半小时即半价”的保证，可以说是京东次日达、每日优鲜半小时送达理念的鼻祖。

　　快速送达策略的执行，不仅可以保证披萨的最佳口感，而且让消费者体验到了“快”的幸福感。凭借外送服务，达美乐一跃成为最受欢迎的比萨品牌，截至2022年6月19日，在全球90多个市场拥有超过19200家门店，是当之无愧的“比萨一哥”。

　　达美乐中国的故事则要追溯至2010年12月。彼时，达美乐中国通过收购Pizzavest China Ltd．进入中国市场，以此获得达美乐比萨在北京、天津、上海、江苏省及浙江省的经营权。

　　但在长达五年的时间里，达美乐中国一直专注于提高其在北京及上海的份额，并未在其他城市新增门店，直到2016年3月，达美乐中国才首次走出北京、上海，在杭州开设首家达美乐比萨门店。

　　真正让达美乐中国发生改变的是首席执行官王怡的到来。在加入达美乐中国前，王怡曾在麦当劳中国担任多个管理职位约8年，最后职位是特许经营副总裁，负责制定特许经营系统及监管特许经营商表现。

　　由于麦当劳中国和达美乐中国在特许经营、外送速食等方面的相似性，王怡对于调整达美乐中国的整体战略规划及业务方向轻车熟路：首先，对门店网络进行快速扩展；其次，续签总特许经营协议。

　　2017年6月，达美乐中国与Domino’s Pizza， Inc．的附属公司Domino’s International续签总特许经营协议，拿下了整个中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的特许经营权，初步期限为期10年，可选择续期额外两个10年。

　　准备就绪后，达美乐中国开始加快一线城市的布局节奏。2018年8月，达美乐中国首次进入深圳，三个月后，扩张至广州。至此，达美乐中国补全了北上广深这四大一线城市的后两块拼图。

　　与此同时，达美乐中国网络中的门店（直营）数量由截至2019年1月1日的188家门店增加148.94%至截至2021年12月31日的468家门店。数据显示，融易新媒体，2018年至2021年，达美乐中国的门店数量分别为188家、268家、363家、468家。

　　截至2022年6月30日，达美乐中国于中国12个城市拥有508家达美乐比萨直营门店，其中，56%的门店位于北京及上海，达美乐比萨品牌于该等地区分别运营约25年及15年；剩余门店位于全国的一线、新一线及二线城市。

　　为坐稳中国第三大比萨公司的位置，达美乐中国计划于2022年及2023年开设120家及180家新店，对应2022年及2023年的门店总数为588家、768家。

　　“我们预期随着我们的规模不断扩大，我们将可利用更大的规模经济来提高运营效率。”达美乐中国在招股书中表示，随着我们业务的持续增长，我们预期实现规模经济，并降低公司层级的成本及开支占收益的百分比，以实现集团层级的基本盈利能力。

　　收入“三连涨”，利润“三连负”

　　和预期不一致的是，越开越多的新店，并没有改变达美乐中国亏损的局面。

　　招股书显示，受益于门店扩张，达美乐中国收入由2019 年的8.37亿元增加32.0%至2020年的11.04亿元，2021年进一步增加45.9%至16.11亿元。截至2022年6月30日止六个月，达美乐中国收入9.09亿元，同比增长18.6%。

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