依然高景气！又有多家头部白酒股业绩网曝

2022-10-15 16:26:32来源：

文章导读

10月14日晚，随着截止日来临，2022三季报业绩预告愈发密集。当市场的目光集中在锂电、光伏、养殖等产品涨价推动的高景气赛道时，另一大似乎有点被资金遗忘的赛道也悄然维持着较高的景气度，那便是白酒。 14日晚，泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）、古井贡等头部酒企发布了三季度业绩情况(或预告)，悉数维持着大两位数的增长，可喜的是三季度单季在整体经济环境一般的情况下，也没有出现明显下滑迹象。至此，加上前几日通告的贵州茅台...

　　10月14日晚，随着截止日来临，2022三季报业绩预告愈发密集。当市场的目光集中在锂电、光伏、养殖等产品涨价推动的高景气赛道时，另一大似乎有点被资金遗忘的赛道也悄然维持着较高的景气度，那便是白酒。

　　14日晚，泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）、古井贡等头部酒企发布了三季度业绩情况(或预告)，悉数维持着大两位数的增长，可喜的是三季度单季在整体经济环境一般的情况下，也没有出现明显下滑迹象。至此，加上前几日通告的贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）、水井坊（600779）等，典型白酒企业三季度业绩轮廓基本清晰。

　　值得注意的是，2020年初到2021年初，经过一轮数倍涨幅的大行情后，典型酒企从2021年3月至今基本维持股价横盘震荡状态，但此期间整体上这些酒企业绩依然保持着高增长。通过这样一种“股价横盘、业绩高增”的方式，以时间换空间消化高估值，融易新媒体，目前多数典型白酒企业估值又回到了2020年初起涨点的位置。

　　未来白酒股是否会启动新一轮行情，值得密切关注。

　　头部白酒企业保持高两位数增长

　　10月14日晚，泸州老窖通告，预计前三季度净利润为80.52亿元-82.57亿元，同比增长28.32%-31.58%；预计扣非净利润为79.99亿元-82.06亿元，同比增长27.43%-30.73%。99%的业绩由主营业务贡献。而三季度单季，泸州老窖预计净利润为25.21亿-27.25亿元，同比增长23%-33%；扣非净利润预计为25.03亿元-27.09亿元，同比增长21%-31%。

　　不管对比今年半年报还是去年三季报的增速，泸州老窖今年三季报增速都几乎没有减缓迹象。泸州老窖称，本期净利润实现增长，主要系核心产品销售收入增长影响所致。

　　苏酒巨头洋河股份同日晚也发布了前三季度经营情况。经初步核算，2022年前三季度，公司预计实现营业收入264.4亿元左右，同比增长20.5%左右；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润86.65亿元左右，同比增长26.5%左右。

　　洋河股份今年半年报扣非净利润增速为28.5%，去年三季报则为21.57%，显然今年三季度依然保持了较高增速。公司称，今年以来围绕消费者互动全面强化品牌建设，市场销售实现稳健增长，保持“稳中求进、进中有优”发展态势。

　　安徽名酒古井贡也发布了前三季度业绩，实现营业总收入127.65亿元，较上年同期增长26.35%，实现归属于上市公司股东的净利润26.23亿元，较上年同期增长33.2%，扣非净利润则为25.78亿元，同比增长35.57%。公司账上货币资金达到170.34亿元，几乎与净资产相当(179.96亿元)。

　　而在此前几日，已有贵州茅台、山西汾酒、老白干酒（600559）等多家酒企公布了三季度业绩(或预告)情况，悉数维持了较高增速。

　　贵州茅台通告，2022年1至9月公司预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右。

　　山西汾酒通告，1-9月，公司预计实现营业总收入221亿元左右，同比增长28%左右；预计实现净利润70亿元左右，同比增长42%左右。

　　老白干酒通告，预计前三季度实现归属于母公司所有者的净利润5.33亿元左右，同比增加113%左右。

　　估值重回上轮行情起涨点

　　白酒板块经过2020年一季度至2021年一季度的一波大涨之后，从月K线上看板块指数和典型白酒股基本进入到横盘宽幅震荡状态，如贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等，部分头部白酒股还走出了明显向下趋势，如五粮液（000858）。

　　记者注意到，这些典型酒企股价震荡一年多时间，但期间多数白酒股业绩却继续保持了高增长，这样高估值实际上已经基本消化殆尽，目前多只个股估值已经基本回到2020年初起涨点的水平，五粮液和水井坊甚至明显低于彼时估值。

　　记者以最新的三季报业绩(或预告)测算动态市盈率，截至2022年10月14日，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份最新估值分别约为36.82倍、26倍、36.3倍和20.9倍，而2020年3月底上述个股估值分别为34.1倍、23.81倍、38.82倍和17.22倍，整体上看两个时点的估值差基本不超过10%。

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