“未来可能分拆10家上市公司,每家公司目标百亿规模。”
自去年3月,创维创始人黄宏生说完这番计划,近20个月过去了,第一家分拆上市还未实现,拆分10家上市公司的目标更显得遥远。
10月8日消息,融易新媒体,创维电器股份有限公司(简称“创维电器”)近日在深交所创业板的IPO被终止。而在此之前,创维电器主动或被动地经历了两次IPO“中止”,期间还经历了监管层的数次询问,问题直指其定位、分拆、毛利率等核心业绩指标。
监管层的询问并非空穴来风。在创维电器招股书披露的2019年-2021年业绩数据中,其营收连续增长,毛利率却持续下滑。同期,其综合毛利率分别为14.96%、13.19%及11.74%。2021年,家电行业整体毛利率16.5%,创维电器毛利率处于中下水平。
出师不利
递交招股书10个月后,创维电器在深交所创业板的IPO被终止,其拟募资8.19亿的计划也随之中止。
据其招股书披露,创维电器成立于2013年4月,是专业从事研发、生产、销售,以冰箱、冷柜、洗衣机等智能家电和数码智控终端为主的高新技术企业,目前已形成自主品牌与ODM协同发展的业务模式。
创维电器是创维集团旗下重要产业公司,创立于上世纪八十年代的老牌家电品牌创维,身边一个个“老伙计”都在资本市场混的风生水起。去年3月,创维创始人黄宏生公开表示,“创维计划利用资本市场的开放性寻求发展,未来可能分拆10家上市公司,每家公司目标百亿规模。”
创维电器是这个宏大资本计划的“排头兵”。去年7月,创维集团正式宣布分拆创维电器,同年年底,创维电器正式向创业板发起冲击。
但创维电器的上市之路并不顺利。此后的几个月时间里,创维电器主动或被动地经历了两次IPO“中止”,还曾多次遭到问询,问题直指其定位、分拆、毛利率等核心业绩指标。
监管层要求创维电器结合高收入、低毛利率,同行业可比公司多为主板上市公司的特点,进一步分析论证自己是否符合创业板创新性要求;同时根据业绩的变化,论证是否符合创业板成长型要求。
毛利率跑输同行
监管层这些问题,算是戳到了创维电器的痛处。
招股书显示,2019年-2021年,创维电器营收分别为36.85亿元、37.39亿元、40亿元;净利润分别为1.75亿元、1.52亿元、1.24亿元。扣非后净利分别为1.37亿元、1.04亿元、6900万元,同比增速分别为193.79%、-13.04%、-18.52%。
营收连年涨,净利连年下滑,这种情况多是毛利率不够理想。2019年-2021年,创维电器综合毛利率分别为14.96%、13.19%及11.74%,不仅连年下滑,放在家电行业整体来看,创维电器的毛利率也处于中下水平。
公开数据显示,2021年,家电行业整体毛利率16.5%。具体来看,2021年,三大白电巨头中美的集团的毛利率为22.48%,格力电器毛利率为24.28%,海尔智家毛利率为31.2%。
另外,据其招股书显示,创维电器的其他收益可观,2019年至2021年分别为3633.76万元、7310.95万元和6980.16万元,主要为与政府补助及增值税即征即退,占利润总额的比例分别为18.66%、42.51%、53.33%。
而更多业绩数据还显露出创维电器更多“隐忧”。2019年-2021年,创维电器流动比率分别为0.88倍、0.91倍和0.80倍,速动比率分别为0.79倍、0.81倍和0.70倍,合并资产负债率分别为82.52%、81.39%及78.61%,流动比率、速动比率较同行业上市公司的平均水平偏低,资产负债率较同行业上市公司的平均水平偏高。
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