半个月从十亿到千亿 尚乘数科是泡沫还是神话？

　　在全球资本市场萎靡不振、中概股表现不佳之时，一家以港元的缩写“HKD”为交易代码的纽交所上市公司尚乘数科（HKD.US）一下子牵动了投资者的神经。

　　2022年7月22日在纽交所上市时，尚乘数科的发售价为7.80美元/ADS，市值约14.43亿美元，到2022年8月1日美股收盘，股价已飙升至742.00美元，市值高达1，373.04亿美元，在不到半个月涨了94倍！

　　一下子成为市值第三大中概股，仅次于4476亿美元的台积电（TSM.US），以及2392亿美元的阿里巴巴（BABA.US），比京东（JD.US）和中石油的市值还高，更比拼多多（PDD.US）的市值高出一倍！

　　在其后的盘后交易时段，该股更进一步上涨10.24%，报818.00美元。

　　有意思的是，其控股股东、另一在纽交所上市的中概股尚乘国际（AMTD.US）持有该公司88.70%权益和99.4%的投票权，2022年8月1日的市值只有7.85亿美元，与其控制了大部分权益的子公司市值规模相距甚远。

　　史诗级的暴涨背后，是股市神话还是浮华虚梦？

　　尚乘数科有何背景？

　　有不少媒体将尚乘与李嘉诚扯上了关系，但现在的尚乘数科还与李嘉诚旗下的长和系有关系吗？遗憾的是，笔者并没有找到长和系确切的持股数据。

　　事实上，长和系似乎早在2015年已退出尚乘集团（即尚乘数科控股股东）大股东之列，而尚乘数科于2019年才成立。

　　尚乘数科的“身世”如下：

　　时间要追溯到2003年1月，尚乘数科的控股股东尚乘集团由李嘉诚旗下的长和（00001.HK）与澳大利亚联邦银行成立，提供金融服务，尚乘集团的管理团队由长江和记实业有限公司委任。

　　尚乘集团于2004年10月起展开尚乘数科当前的保险解决方案业务。

　　十年之后，于2015年后期，（有说在蔡志坚的引荐下），瓴睿资本（L.R． Capital）收购了尚乘集团的大部分权益，随后，前管理团队于2016年被当前的管理团队取代，蔡志坚于2016年1月获委任为董事长。

　　2016年7月，尚乘集团推出尚乘数科当前的另一项重要业务——数字投资业务，然后又于2017年12月推出蜘蛛网生态系统解决方案（SpiderNet Ecosystem Solutions）。

　　2019年9月12日，尚乘数科成立，为尚乘集团的全资子公司，于2019年12月进行了重组，成为一家执掌尚乘集团数字金融服务、蜘蛛网生态系统解决方案、数字媒体、内容和营销以及数字投资业务的控股公司。

　　2020年12月31日，尚乘集团与瓴睿资本（L.R． Capital）签订股份回购协议，尚乘集团回购了之前分配予瓴睿资本的尚乘集团特定股份，瓴睿资本于尚乘集团持有的其他股份则在2021年12月31日出售给第三方，随后，瓴睿资本不再成为尚乘集团的股东。

　　2022年2月23日，在纽交所和新交所双上市的尚乘国际（尚乘集团控制的上市公司）——一家以香港为总部的综合金融机构，收购了尚乘数科的大部分权益。

　　到上市之前，尚乘国际持有尚乘数科已发行股份数的97.1%，拥有99.9%的投票权。而在上市之后，尚乘国际持有尚乘数科的88.7%权益，99.4%的投票权。

　　也就是说，尚乘数科的街货量（非控股股东的持股比重）只有极低的11.3%，很容易会因为短期的买卖盘差距而拉升股价，笔者认为，这是尚乘数科股价能在短时间内被炒上的原因。

　　持有尚乘数科大部分权益的尚乘国际则由尚乘集团持有50.6%权益，而尚乘集团又由蔡志坚全资所有公司持有32.5%权益，而且是其最大股东，无疑是股价大涨的最大得益者。

　　尚乘数科的主营业务

　　尚乘数科的业务涵盖数字金融服务、蜘蛛网（SpiderNet）生态体系解决方案、数字媒体、内容以及营销和数字投资。

　　其一站式数字解决方案平台经营四大业务支线：

　　数字金融服务：主要通过其控制的实体、投资对象和业务合作伙伴，为亚洲的零售和企业客户提供一站式跨市场的智能数字金融服务。

　　该公司拥有特定的数字金融牌照，提供以下数字金融服务：

　　1）AMTD风险解决方案（AMTD Risk Solutions）：按香港企业保险收入计为香港最大的企业保险解决方案供应商（据CIC报告）。其全资子公司AMTD RSG自2004年10月起一直为香港保险顾问联会的成员，于2019年9月获授予香港保险经纪牌。

　　2）PolicyPal：面向新加坡消费者和中小型企业客户的一站式数字保险技术平台。该公司于2020年8月取得了PolicyPal Pte． Ltd．的控制性权益。其全资子公司BaoXianBaoBao Pte． Ltd．是一家直保和获豁免金融顾问注册保险经纪商，可在新加坡提供除再保险之外的寿险投资产品。BaoXianBaoBao Pte． Ltd．是第一家从新加坡金融管理局（MAS）金融科技监管沙盒毕业的企业。

　　除此以外，尚乘数科已签订协议，可收购或申请亚洲一些最稀缺的数字金融牌照，并通过以下业务提供多项数字金融服务：

　　1）Singa Bank：这是一家数字批发银行，为中小企业及企业客户提供综合服务。其子公司AMTD Digital Holdings Pte． Ltd．于2019年12月与小米集团-W（01810.HK）、新加坡能源集团（SP Group）以及Funding Societies组建银团（其中AMTD Digital Holdings Pte． Ltd．为最大股东），于2019年12月31日申请新加坡数字银行批发业务牌照。

　　然而，新加坡金管局于2020年12月向其他申请人颁发了第一批四张牌照，包括两份数字全银行牌照，颁发给：（1）一个由新加坡网约车巨头Grab和新加坡电信组成的财团，（2）腾讯（00700.HK）持有股份的东南亚“小阿里”Sea（SEA.US）全资所有实体；另外两份则为数字批发银行牌照，授予（3）一个由绿地金融控股、香港联易融和Beijing Co-operative Equity Investment Fund Management Co． Ltd．组成的财团；以及（4）蚂蚁集团全资所有的实体。

　　并没有派发给Singa Bank，尚乘数科表示往后会继续与小米把握数字银行牌照的机遇，融易新媒体，并计划在新加坡金管局下次招标时再提交申请。

　　2）Applaud：于2020年7月14日向新加坡金管局提交了直接保险（综合）牌照，结果未知。

　　3）CapBridge：一家私人线上交易所，整合了筹资和二级市场流通平台，面向全球增长企业和建基于新加坡的基金。

　　蜘蛛网生态系统解决方案（SpiderNet Ecosystem Solutions）：扮演超级连接器和数字加速器的角色，为亚洲企业家和企业服务，帮助其触达资源和技术，为其提供尚乘蜘蛛网生态体系，收取会员费。

　　目前，尚乘数科与尚乘国际签订协议，为天星银行提供蜘蛛网生态系统解决方案，包括资源、资本支持以及金融专业技术，以支持其业务的拓展，每年收取服务费。

　　值得一提的是，天星银行是由尚乘数科的最终控股股东尚乘集团（持有10%权益）和小米合资设立的虚拟银行，于2020年6月取得香港金管局颁发的八张虚拟银行牌照之一。

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