60岁江西富豪再敲钟，叮当健康上市后，卖药还是一门好生意吗？

　　当处方外流的“蛋糕”分散四处，对于叮当健康来说，上市之后的故事该从何讲起？

　　连年亏损之后，“叮当快药”母公司叮当健康（09886.HK）如愿登陆资本市场。

　　9月14日，叮当健康在港交所敲钟。挂牌首日，叮当健康的开盘价格为12.34港元/股。9月16日，叮当健康报收12.00港元/股，与发行价持平，总市值为160.98亿港元。

　　素以“28分钟送药上门”为口号的叮当健康，其上市之旅颇为坎坷。2021年6月22日，叮当健康第一次向港交所递交招股书，半年后等来的不是上市的喜讯，而是上市申请材料失效的噩耗。

　　招股书显示，尽管早在2020年叮当健康已在行业中位列前三，但其市场份额占比却不足1%，在盈利方面更是处于长期亏损状态。有行业人士质疑，如此情况，叮当健康能否再度冲击IPO？

　　2022年3月17日，叮当健康再度冲刺港交所。8月18日，叮当健康正式披露招股书，招股、挂牌上市正式开始。根据其招股书，叮当健康全球共计发售3353.7万股，其中香港公开发售部分获约7.2倍超额认购，国际发售部分获约1.7倍超额认购。

　　与医药电商历史同频共振的叮当健康，这一次上市之旅没有失败。

　　当下，医疗行业仍在变革，互联网平台京东健康（06618.HK）、阿里健康（00241.HK）涌入医疗赛道，线下连锁大药房持续深耕医疗。当处方药外流的“蛋糕”分散四处，对于叮当健康来说，上市之后的故事该从何讲起？

　　“上市只是叮当健康旅途中的一环，故事还在继续讲，业务仍在继续铺。而拓展用户仅靠卖药或许不能长久，卖药只是医疗服务的一部分。”互联网医疗观察者章月（化名）对时代财经说。

　　33亿融资额也堵不住的亏损

　　2014年，仁和集团创始人杨文龙二度创业，推出叮当健康，主营业务包括快药服务、在线诊疗咨询服务、慢性病与健康管理。籍贯江西的杨文龙现年60岁，同时也是仁和药业（000650.SH）的实控人，融易新媒体，《2021年胡润百富榜》显示，杨文龙家族凭借125亿元的财富，排名该榜单第582位。

　　创立叮当健康时，杨文龙已经52岁。彼时的医药市场，电商兴起、O2O（Online To Offline，让互联网成为线下交易的平台）模式雏形出现，杨文龙顺应潮流推出叮当快药APP，“28分钟送药上门”的广告语深入人心。

　　在后来的电商市场竞争中，叮当快药很快脱颖而出。与其他医药O2O，譬如药给力等相比，叮当快药APP屹立不倒，在章月看来，这与医药背景出身的杨文龙不无关系。

　　在杨文龙的创业履历中，“抓住机遇”是高频出现的词语。杨文龙曾在一次谈话中提到：“上世纪末本世纪初，中国医药行业的大调整大重组已成趋势，这是百年难遇的历史机遇。仁和的成功就是抓住了这个历史机遇”。

　　2001年，仁和集团顺医药改革潮流“出生”。凭借邀请明星当代言人和洗脑式的广告等营销手法，仁和药业旗下妇炎洁系列、闪亮滴眼液和优卡丹等产品迅速出圈。其中，妇炎洁更是家喻户晓，成为国内女性私护洗液第一品牌。

　　叮当健康则是抓住机遇的现象级代表。早在上市之前，叮当健康就已经备受资本关注。

　　据公开资料报道，叮当健康从线上起家，自建线下智慧药房，上市之前已经获得7轮近33亿元的融资，其中多轮融资额在数亿元到数十亿元不等，更有软银中国、招银国际、中金、天壹资本、龙门投资、海盈基金、泰康人寿、同道资本等知名投资机构加持。

　　不过，叮当健康上市一路波折，内忧亏损，外忧竞争。

　　对内，据招股书显示，自2018年以来，叮当健康累计亏损额达33亿元，几乎与过往7轮融资所得持平。

　　“业务上，叮当快药一直是其重磅产品，其他业务，如在线问诊等仍在业务初期。”章月对时代财经说。

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