口腔产业大河奔腾，松柏投资产业建设新模式浮出水面

　　近两年,资本追逐大健康产业的热情,在这条路上越来越多的投资机构不断建立属于自己的城墙堡垒。而在过去6年里,一家低调布局口腔健康赛道的投资公司,在千篇一律的的资本身份标签上,打破了资本以往的固有规则和玩法,以一种新颖独特的新模式,建立起一个百亿口腔产业生态。

　　在2020年的最后一个月,它与京东健康展开战略合作,这一步步的战略布局让人们得以窥见其特立独行的底色。

　　是什么让一家投资公司敢于围绕单一产业布局?它的投资新模式给行业带来了怎样的变化?如何理解这种产业投资新模式?

　　2020年12月,京东健康与一家名叫松柏投资的机构在北京举行了签约仪式,共同宣布展开口腔全产业链战略合作,支持口腔产业信息化、智能化建设,为口腔医生带来数字化赋能,助力实现优质医疗资源普惠。

　　公开报道显示,在二者的合作中,京东健康布局医疗健康数字化渠道,松柏投资深耕于口腔全产业链,双方的合作将更好地整合产业资源和平台优势。

　　作为互联网医疗头部平台的京东健康为何会与一家专注牙科领域的投资公司合作?

　　产业建设新模式缘起反向思维中的口腔行业

　　如果把由林林总总、形形色色企业构成的资本市场比作梦想发生之地,那作为背后推手的投资公司扮演的便是梦想实现家一角。

　　从狙击手到连队长,从一个纯粹投资人变为一个在资产管理行业的创业者,再到行业梦想实现家,其中有像高瓴资本等有名的投资机构,在帮助“金点子”创业者实现梦想的同时,也在多个领域不断寻求好的赛道和长期价值,扩大投资版图;还有像腾讯、阿里这样的巨头企业投资者,除了本身的主营业务之外,开始强力进入新能源、在线教育等上升行业,收获更多趋势红利;更有在半导体行业迅猛投资的华为等企业,为未来的技术之战囤积弹药,加固自身的护城河。

　　所有的投资都与未来有关,而所有的投资人都有自己的投资哲学。

　　这家与京东健康牵手的松柏投资,从成立伊始,就采用了与大多数人相反的视角,把目标锁定在了几乎没有人看好的口腔行业上,这个出发点在一开始就显得与众不同。

　　因为口腔在大健康领域中,并不是投资人的最优选择,而是个非常窄众的“小”行业,整个业态分布非常散乱,发展缓慢,想找到一个能被大众叫出名字的公司都非常困难,因此并不具备资本公司想要的“高回报、快盈利、大规模”等一切性感特征。任何一位看似决策精明的投资者,面对这样的境况,其实都将变得异常艰难,想要做好这个行业的投资并不亚于创业团队本身的难度。

　　而另外一个层面,投资行业规模的重要制约因素就是从所投资的公司组合中退出能够获得的资金总数。所以投资行业是一个显著的周期性行业。选择口腔行业,完全不符合常规的投资逻辑。

　　花6年时间专注在一个并不大的领域里,在整个投资界都实属罕见。而多年来一个又一个的热门赛道也似乎都和它无关。松柏为何如此特立独行?

　　松柏投资的两位主管合伙人、联合创始人之一冯岱,毕业于哈佛大学、曾在高盛集团工作,后在大型PE机构负责医疗健康投资十余年,是中国最早专注于健康医疗投资团队的领导者之一。在乐普医疗、药明康德、中信医药、博士伦眼科集团等众多如今大名鼎鼎的医疗健康公司中取得过显著的收益。

　　而另一位联合创始人黄琨毕业于清华大学,曾在华平投资跟冯岱一起从事医疗健康投资,陆续在多家知名公司从事私募股权投资等工作。

　　6年前,两位创始人阔别大医疗领域转而专攻口腔,建立了松柏投资。

　　而做出这个决定,是因为冯岱一直希望在大健康行业之外,坚持去做一件长期的事情,在他看来,长期积累比快速回报更有价值。经过深入的研究发现,口腔行业有很大的发展潜力,但同时也存在很多痛点。这对他来说恰恰是个机会,让他对跳出原有的投资模式去进行全新尝试充满了好奇心,甚至是兴奋感。

　　松柏从最一开始就选择了一条难走且充满探索的路。

　　产业建设新模式的雏形不找项目找痛点

　　随着经济快速发展,人均生活水平的上升,我国口腔行业发展契机不断向好。根据国家卫健委数据显示,从2008年市场规模200亿元,到2017年口腔市场规模900亿元,十年间复合增长率高达18%。甚至有人预测这一规模在2022年可能会上升到1400亿元的庞大规模,增长弹性很大。