长华化学重启IPO：负债率远超同行，募集资金主要为还债

　　近日，深交所向长华化学科技股份有限公司（下称“长华化学”）发出第2轮审核问询函。今年2月深交所受理长华化学创业板上市申请，拟发行股票不超过3500万股，募集资金3.01亿元，将用于信息系统建设、研发中心项目、营销网络建设、偿还银行借款、补充流动资金。

　　记者注意到，这是继2017年底公司申报上交所IPO后的第二次申报，此前因原材料市场价格频繁大幅波动影响，2018年公司业绩严重下滑，公司主动终止申报。而本次公司重启IPO，虽然在募集资金运用上有了变化，去掉了扩产项目，但依旧远超同行的负债率，致使公司用来偿还银行贷款拟募集资金更多。

　　招股书显示，此次募集资金拟将1.2亿元用于偿还银行借款。值得一提的是，在长华化学长年向银行贷款的同时，公司每年拿出巨额资金来购买理财产品。

　　对此，《华夏时报》记者就相关情况致电长华化学，并按照相关工作人员要求将问题发至公司邮箱，但截至发稿未收到回函。

　　因业绩恢复增长重启IPO

　　成立于2010年的长华化学，公司主营业务为聚醚产品的研发、生产与销售，主营产品主要分为两大类，第一类是软泡用聚醚系列产品，主要包括POP（聚合物多元醇）和软泡用PPG（聚醚多元醇），应用于生产多种密度的海绵制品，例如家居绵、高回弹模塑绵、内衣绵、电子绵、包装绵等；第二类为CASE用聚醚（多用途聚醚统称）及特种聚醚产品，主要应用于生产涂料、粘合剂、密封胶和弹性体等。

　　其中，软泡用聚醚系列产品为公司核心产品，报告期内销售收入占比分别为96.56%、95.39%和94.84%。而公司产品以环氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈、环氧乙烷为主要原材料，其价格受宏观经济及市场供求关系等因素影响。

　　报告期内，长华化学对外采购上述四种主要原材料占当期采购总额的比例分别为86.61%、88.58%和88.09%，主要原材料采购成本的变动对公司业绩影响较大。原材料价格的频繁大幅波动将会提高公司对采购成本控制的难度，从而在一定程度上影响公司盈利能力的稳定性。事实上，这也是公司前次申报撤回的主要原因。

　　2017年12月，长华化学向中国证监会提交IPO申报文件，公司拟在上海证券交易所公开发行不超过3505万股，2018年3月，证监会下发《长华化学科技股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》；2018年9月，公司主动终止IPO申报。

　　对于终止原因，长华化学方面称：“2018年度，受主要原材料市场价格频繁大幅波动影响，公司产品销售毛利率大幅降低，对净利润产生重大影响。2018年度，公司销售毛利率降低至6.21%，净利润降低至1424.12万元，较上年度净利润下降80.80%，公司出现审核期间经营业绩大幅下滑情况。公司管理层于2018年8月预计2018年全年净利润大幅下滑，保荐机构认为该净利润无法满足当时主板上市审核关于经营业绩的要求，故2018年9月公司主动终止此次IPO，待公司业绩恢复后再申报IPO。”

　　一位从事金融工作的业内人士告诉本报记者：“从以往IPO来看，对于主板的拟上市公司，融易新媒体，审核往往更看重主营业务持续经营能力。”

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